全球央行與其他官方機構第三季估計淨買進 321 公噸黃金，高於過去五年季度平均。前三季累計購金量達 675 公噸、年增 6%，中國與波蘭則領軍已公開披露的買盤。
（前情提要：歐洲各國為何加速從美國搬離黃金？）
（背景補充：黃金 30 年來首度超越美債！躍升全球最大外匯儲備，央行資產配置邏輯為何重寫？）
世界黃金協會（WGC）11 月 3 日公布的《2026 年第三季黃金需求趨勢》顯示，全球央行與其他官方機構第三季估計淨買進 321 公噸黃金，年增 42%。第二、三季的強勁買盤，已抵銷年初較清淡的購金活動，讓前三季累計需求超越去年同期。
這波增持並非發生在低金價環境。協會指出，季度均價雖自第一季高點回落，黃金價格仍處歷史高檔；儲備分散與風險管理，仍是官方買盤的主要驅動力。
連兩季強勁增持，購金量高於五年季度平均
世界黃金協會與 Metals Focus 的估算顯示，第三季淨買進量較第二季的約 296 公噸再增加 8%，也高於過去五年的季度平均 227 公噸。央行在第二季恢復較大規模增持後，第三季仍延續買進步調。
累計今年前三季，官方部門淨買進 675 公噸黃金，較 2025 年同期增加 6%。
中國、波蘭主導已披露買盤，未披露活動占大宗
在已披露的國家資料中，中國人民銀行第三季增持 63 公噸，波蘭央行增加 40 公噸，是主要買家。兩國步調並不相同：中國第三季購金加速，占自身今年累計買進量逾半；波蘭則較第二季的 51 公噸放緩。
整體需求估算也包含尚未出現在官方統計中的交易。第三季已申報的淨買進量約 120 公噸；未披露活動估計占總需求約 63%，可能反映延遲申報或未公開的買賣。因此，中國與波蘭領先的是已披露買盤，公開國別資料呈現的是整體需求的一部分。
買進雖占主導，也有央行減持。報告列出的俄羅斯黃金持有量下降 19 公噸，是當季已披露資料中較明顯的減少；卡達、吉爾吉斯與阿拉伯聯合大公國的減持幅度則相對有限。
金價回落提供買進空間，儲備分散仍是主因
協會認為，第二、三季買盤轉強，與季度平均金價從第一季高點回落、價格波動降低同時發生。較低的價格與波動可能在一定程度上支持購金，報告仍將主要動因放在長期儲備配置。
中國、波蘭與捷克等買家，即使面對歷史高檔金價，仍延續多年的增持趨勢。對這些儲備管理者而言，購金決策不只涉及進場價格，也涉及如何分散儲備資產及管理長期風險；第二、三季持續加碼，正讓這類配置需求成為今年黃金市場的重要買盤。
📍相關報導📍
瑞銀喊黃金未來一年上看 5,200 美元：降息、美元走弱、央行掃貨三大理由
黃金4,200、比特幣8.4萬，專家：不是競爭對手，是去貨幣投資的不同階段
