美國期中選舉前兩份《紐約時報》與謝納學院合作民調公布前，預測市場出現異常大額下注。范德堡大學研究團隊追出一名匿名交易者，兩小時內完成 25 筆交易、獲利超過 25 萬美元，Polymarket 已展開調查。
（前情提要：川普提詞器哥靠內線玩預測市場賺10萬鎂！幕僚沒了，Kalshi怎麼看出來的）
（背景補充：美國眾議院徹查預測市場 Polymarket、Kalshi 內線交易，防堵官員靠「國家機密」牟利）
美國期中選舉落幕不到一週，一份由范德堡大學（Vanderbilt University）研究團隊完成的交易回溯，把預測市場的內線交易疑慮重新推上檯面。團隊比對鏈上資金流與平台成交紀錄後指出，一名匿名交易者在《紐約時報》與謝納學院（Siena College）兩份民調公布前，於 Polymarket 與 Kalshi 同步建立大額部位，兩小時內完成 25 筆交易，合計獲利超過 25 萬美元。
第一起案例發生在 10 月 31 日。研究團隊指出，該帳戶在當天凌晨以 191,277 美元押注內布拉斯加州共和黨參議員 Pete Ricketts 連任，約一小時後的清晨 5 時 05 分，謝納學院公布的民調結果顯示，Ricketts 以 49% 對 43% 領先獨立候選人 Dan Osborn 六個百分點，是他在這場選戰中幅度最大的領先之一。下注前 Polymarket 給 Ricketts 的勝率約 67%，下注後升至約 73%，民調公布後進一步攀到 79%，這筆部位最終獲利逾 7.7 萬美元。
同一帳戶在密西根州下的注更大。10 月 31 日凌晨 3 時 27 分，該帳戶先以 349,135 美元押注民主黨候選人 Abdul El-Sayed 拿下密西根州參院席次，當天上午 5 時 20 分再加碼 273,473 美元，兩筆合計 622,608 美元。11 月 1 日晚間，《紐約時報》公布包含密西根州在內的多州民調，El-Sayed 領先幅度達 11 個百分點，他並在兩天後勝選，這組部位為帳戶帶來超過 18 萬美元獲利。
資金軌跡比下注本身更引人注意。研究團隊重建的資金時序顯示，10 月 30 日下午 5 時 30 分左右，有超過 200 萬美元被存入一個匿名加密錢包，隨即在數分鐘內分批轉入 Kalshi 與 Polymarket；該帳戶在 10 月之前只交易過三個市場。研究團隊同時發現，Kalshi 隨後也出現性質相近的大額下注。
范德堡大學國家安全研究所預測市場研究團隊共同主持人 Brett Goldstein 表示，這一連串情況「很難當成隨機事件一筆帶過」，需要進一步調查。Polymarket 發言人回應，平台當下就偵測到這批交易並已展開調查；Kalshi 則拒絕評論。
這份研究另經鏈上分析公司 Nansen 與華盛頓研究團體 Anti-Corruption Data Collective 覆核，兩者都確認整體發現成立，但都無法判定交易者的動機。Anti-Corruption Data Collective 提出一個反向觀察：該帳戶把部位一路持有到選舉日，而真正握有未公開民調資料的人，通常會在民調公布、價格衝高之後就出清。
《紐約時報》發言人 Charlie Stadtlander 表示，報社禁止員工利用未刊出的報導內容進行投資；謝納學院母公司、資料蒐集機構 ReconMR 執行長 Lyle Durbin 則說，員工受保密與禁止揭露協議約束，不得以任何目的使用未公開資料。《紐約時報》與謝納學院都表示會檢視這份研究，看看能否從中得出結論。
這不是預測市場第一次被質疑。今年 4 月，美國司法部紐約南區檢察官辦公室起訴陸軍士官長 Gannon Ken Van Dyke，指控他利用參與代號「Absolute Resolve」行動所掌握的機密資訊，在 Polymarket 買進「馬杜洛 1 月 31 日前下臺」等合約，獲利超過 40 萬美元。該行動最終在委內瑞拉首都卡拉卡斯逮捕時任總統馬杜洛。
猜對時間與知道答案，事後幾乎分不出來
預測市場的產品邏輯，本來就是把資訊優勢變現：誰比市場早知道答案，誰就能賺錢。真正麻煩的地方在於，監管者要區分「知道民調內容」與「猜到民調何時公布」極其困難，兩者在成交紀錄上長得一模一樣。范德堡團隊列出的替代解釋也指向同一點，交易者可能只是抓準了民調發布的節奏、可能對選情有強烈個人判斷，也可能是在做跨平台的避險組合，完全不需要任何特殊資訊。
平台端的通報資料則顯示，這條防線正在運作但效率有限。Kalshi 表示自 1 月 1 日以來已開啟近 60 件選舉交易調查，其中約半數移交執法單位，但另有 40 到 45 件查無不法結案。換句話說，多數被標記的異常交易最後證明是誤報，而真正的內線案往往要靠司法部這類外部力量才推得動。
台灣追查內線難度只會更高
把鏡頭拉回台灣，預測市場過去就曾把本地政治事件做成合約，包括「鄭麗文能否在 2026 年 6 月底前與習近平會面」與「賴清德能否在 2026 年底前下臺」，當時市場給出的機率分別只有 34% 與 12%。
這類合約的資訊來源，往往正是台灣內部的民調、政黨內部訊息與媒體排程，而台灣現行法制對境外平台幾乎沒有合作管道，一旦出現民調公布前精準下注，追查難度只會比美國更高。
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