比特幣礦企 Riot Platforms 與 Claude 開發商 Anthropic 的約 280 億美元、15 年長約，藏著一條年息 12% 的租金扣回條款：最高約 36 億美元合格建設費，可由 Anthropic 從未來租金中扣回並加計利息 —— 礦企等於可能向租戶「付利息」。
（前情提要：礦企 Riot Platforms 前三季賣 20,264 枚 BTC 套現 15 億美元！資金主攻 AI 資料中心）
（背景補充：Anthropic 與挖礦巨頭 Riot 簽 9.1 億美元 AI 運算協議 算力飢渴升級）
比特幣礦企 Riot Platforms 把德州電力園區改造成 AI 校園之際，與 Claude 開發商 Anthropic 簽下約 280 億美元、初始期限 15 年的長約；CoinDesk 報導指出，合約不只鎖定 910 MW 容量與租金，還讓 Anthropic 能把最高約 36 億美元的合格模組建設成本，從未來租金扣回，並加計年息 12%。
換句話說，帳面上看起來是礦企收租、AI 實驗室付費，現金流卻可能反過來：在補償與利息尚未結清前，Riot 實收租金會被扣減，等於向租戶支付利息。
Corsicana 910 MW：土地電力歸 Riot，運算設備歸 Anthropic
這份協議涵蓋 Riot 德州 Corsicana 園區 910 兆瓦（MW）容量，分期交付至 2028 年 7 月。分工清楚：Riot 提供土地與電力基礎設施，Anthropic 負責裝設並運行運算設備。全開後，Riot 預期初始 15 年期的年均租金約 18 億美元。
財報簡報把專案總成本估在約 55 億美元：其中約 18 億美元是 Riot 自建場址與電力工程，另最高約 36 億美元用來補償 Anthropic 的資料中心設施。補償金額依實際合格成本計算，並在各期交付、開始收租後到期。
融資示意圖顯示，債方可能覆蓋專案成本的 80% 至 90%，Riot 自掏現金約落在 5 億至 11 億美元；融資流程預計 2027 年啟動。公司目前不預期為已宣布專案增發股票，首批 Corsicana 容量預計 2027 年 6 月開始收租。
關鍵條款：合格成本可從租金扣回，年息 12%
真正讓這則長約「不好只看總額」的，是季報與財報簡報裡的扣租結構。Anthropic 可把合格模組成本從未來租金中扣回，並加上年息 12%。對租戶來說，這等於用未來應付租金，為部分建設融資並賺取利息；對房東來說，帳面合約價值很大，現金流入節奏卻可能被利息與扣減重塑。
CoinDesk 已向 Riot 追問扣減後實收租金、能否提前償還補償，以及專案債目標利率等細節，文中未獲答覆。市場仍缺一張「扣完利息後，房東每年真正進帳多少」的清晰表。
賣幣換機房：前九個月出清逾 2 萬枚 BTC
為了撐起資料中心轉型，Riot 已大幅變現比特幣庫存。2026 年前九個月，公司出售 20,264 枚 BTC、約 15 億美元，用途主攻資料中心開發，並償還 Coinbase 2 億美元貸款。截至 9 月底，庫存僅剩 2,418 枚，公司並預期持續賣出幾乎全部新挖出的幣。
這條路徑與長約條款疊在一起：一邊用賣幣與未來專案債籌建設資金，一邊把部分設施成本與 12% 利息交給租戶透過扣租回收。礦企從「囤幣挖礦」轉向「長約房東」的過程，資金結構比合約封面數字更曲折。
礦企變房東之後，租金含金量取決於扣減條款
對 Riot 而言，Corsicana 長約把電力與土地資產鎖進 Anthropic 的運算需求，合約總額與年均租金看起來像穩定現金流引擎；但 12% 利息扣租意味著，早期實收可能明顯低於「全開後年均 18 億」的示意數字，直到補償與利息消化完畢。
對 Anthropic 來說，這套安排把部分建設資金壓力轉成可從租金回收的融資工具，同時保住對運算設備的控制權。對其他仍在簽 AI 長約的礦企，這則細節提醒市場：同樣喊數十億美元租約，房東實收、租戶融資成本與利息流向，才決定誰真正吃到轉型紅利。
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