紐交所上市的代幣化資產平台 Securitize 宣布計畫整合 Stellar 網路，成為其支援的第四條公鏈，未來可在 Stellar 上發行與管理代幣化金融商品；Stellar 原生支援 KYC、強制追回與制裁合規，目前以 37.7 億美元居代幣化實體資產第四大生態系，與第三名 Solana 相差約 11 億美元。
（前情提要：代幣化先鋒Securitize獲SEC開綠燈：SPAC合併案過關，即將以SECZ登上紐交所）
（背景補充：Securitize 攜手 LG CNS 進軍韓國！代幣化證券 2 月上路，股票漲 8%）
代幣化資產平台 Securitize（NYSE：SECZ）在 Stellar 年度大會 Meridian 2026 上宣布，計畫與 Stellar 網路整合，讓機構資產管理公司多一條把傳統金融商品搬上鏈的選擇。根據 Stellar 發展基金會（SDF）發布的公告，整合後 Securitize 可在 Stellar 上支援代幣化金融商品的發行與管理，涵蓋資產發行、快速結算，以及為受監管場景設計的功能，公告時間為 10 月 28 日，地點在里斯本。
Securitize 原本已支援以太坊、Solana 與 Avalanche，Stellar 是最新加入的第四條鏈。SDF 說明，Stellar 上的資產可設定客戶身分驗證（KYC）、強制追回（clawback）與制裁名單合規，對需要符合監理要求的機構商品來說，這些條件往往決定能不能上鏈。既有生態也已有實績，Franklin Templeton 在 Stellar 上發行代幣化貨幣市場基金，MoneyGram 每天透過這條鏈跨境排程資金。
雙方怎麼說
「Stellar 網路已經建立起第四大的代幣化實體資產生態系，這說明瞭它網路的實力，以及機構對代幣化日益升高的需求」，Securitize 共同創辦人暨執行長 Carlos Domingo 在新聞稿中表示，他們期待把 Securitize 的受監管基礎設施帶進這個已在推動代幣化金融商品採用的生態系。
SDF 執行長暨執行董事 Denelle Dixon 則指出，Securitize 協助代幣化成為大型金融機構的可行方案，雙方合作將擴大資產管理公司可用的基礎設施，並支援下一世代的代幣化金融商品在 Stellar 上落地。
多鏈策略背後的算盤
Securitize 自 2017 年成立，截至 9 月 30 日在平台上約有 50 億美元的代幣化證券，合作物件包括 Apollo、BlackRock、BNY、Hamilton Lane、KKR、VanEck 等一線資產管理公司，並負責發行與管理 BlackRock 的代幣化貨幣市場基金 BUIDL。公司今年 7 月以 SECZ 登上紐約證券交易所，掛牌後 首日盤中最高觸及 13.70 美元，10 月 27 日收盤則落在 8.16 美元。
對發行商來說，多鏈策略的重點不是多押幾條鏈，而是讓機構客戶自己挑鏈。從 Securitize 的說法可以看出，資產管理公司在意的是營運與通路：結算速度、合規工具，以及能不能直接接上既有的支付與託管基礎設施。Stellar 也把 DTCC 的合作列為招牌案例，DTCC 在 5 月公告，旗下 DTC 的代幣化服務預計 2027 年上半年與 Stellar 公鏈串接，屆時 DTC 託管的資產可在鏈上代幣化，投資人保障與傳統證券一致。
規模仍差 Solana 一截
把數字攤開，Stellar 的領先地位還沒站穩。根據 rwa.xyz 的統計，10 月 28 日各鏈代幣化實體資產規模，以太坊以 159 億美元居首，BNB Chain 63 億美元、Solana 49 億美元分居二、三，Stellar 以 37.7 億美元排第四，與 Solana 相差約 11 億美元。Domingo 口中的「第四大生態系」說得沒錯，但與前三名的距離也反映機構資金目前仍集中在以太坊。
市場影響與後續觀察
這樁整合的意義在於分工。代幣化市場今年幾次卡關，問題多半出在發行人同意與股東權利，例如代幣化美股上路才一個月，就有 22 家公司公開反對。Securitize 走的是合規發行端路線，先把商品結構、過戶代理與監理介面處理好，鏈只是底層鐵軌，這也解釋了它為何能同時支援四條鏈：換鏈的成本主要在技術介接，而不是法遵重做。同樣的順序，其實也適用於臺灣等仍在觀察代幣化證券的亞洲市場。
對 Stellar 而言，這次補上的是發行端的缺口。它本來就有 Franklin Templeton 的基金與 MoneyGram 的跨境資金流，明年若 DTCC 的代幣化服務如期接上，從發行、結算到託管的鏈上閉環會更完整，也讓它在受監管實體資產這個細分市場正面對決以太坊與 Solana 時，有一個講得清楚的差異點：合規設定是原生功能，不是後來外掛上去的。
接下來要盯兩件事。第一是整合後的首批商品，官方只說細節日後公布，支援的是股票、債券還是基金，會決定這條鏈吃到哪一塊市場。第二是 Stellar 能否在代幣化實體資產的排名上追過 Solana，兩者目前相差約 11 億美元，而 DTCC 服務上線時間點落在 2027 年上半年，若真能如期，排名有機會重排。至於亞洲，Securitize 10 月才與韓國 LG CNS 合作推進當地代幣化證券，這條線會不會延伸到 Stellar，值得留意。
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