Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 於 2026 年 10 月 26 日在 X 平台發文指出，他認為比特幣本輪熊市已見底，拋壓顯著減弱，法幣貶值論述更加堅實，而投機資金已大幅退場。他直言這正是加碼持有的戰略時機。
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（背景補充：比特幣這輪底部遠高於歷史上熊市？Galaxy丟擲「平靜頂部」論點）
Galaxy 全球研究主管 Alex Thorn 在 X 平台（@intangiblecoins）於 2026 年 10 月 26 日發文指出，他相信比特幣本輪熊市的底部已經確立。他在貼文中列出四項關鍵觀察：拋壓減弱、法幣貶值論述強化、投機資金退場，以及市場情緒轉向。他認為這些條件同時出現，代表加碼持有的時機已至。
拋壓減弱：沉睡籌碼流出速度腰斬
Thorn 指出，過去兩年沉睡五年以上的比特幣持續被動用，2024 年月均流出量達 6.7 萬枚，2025 年降至 4.7 萬枚。他強調，進入 2026 年以來，月均流出量已進一步降至 3.4 萬枚，僅為 2024 年高峰的一半。他認為這代表早期獲利盤的拋售動能已大幅衰退。
投機資金退場：期貨淨多頭減半
他引用美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料指出，資產管理機構在 CME 比特幣期貨上的淨多頭部位從歷史高點的 4.33 萬枚 BTC 降至 1.84 萬枚，降幅達 57%。他同時提到，槓桿基金的淨空單也從 7.14 萬枚縮減至 3.06 萬枚。他認為這顯示前期由基差套利與宏觀投機驅動的快錢已大半離場。
法幣貶值論述強化：債務壓力不可逆
Thorn 在貼文中強調，美國聯邦債務突破 40.44 兆美元大關，年利息支出達 1.28 兆美元。他認為，一個背負 5% 國債收益率且維持每年 2 兆美元財政赤字的國家，其中期內推進法幣貶值的機率持續上升。他直言，在當下做空股票與硬資產，本質上就是押注法定貨幣。
市場情緒偏離：第三次「要區塊鏈，不要比特幣」
他提到，市場情緒已第三次倒向「要區塊鏈，不要比特幣」的論調。他回顧 2016 年以及 2018 至 2019 年間，當時華爾街同樣將焦點放在企業級區塊鏈技術，而非比特幣本身。他認為歷史證明，每次技術狂歡與資產冷落的背離，都孕育著比特幣下一輪的超級上行週期。
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