微軟放棄英國 Loughton 的 50 百萬瓦 AI 資料中心計畫，當地電網業者 UK Power Networks 表示供電可能要等到 2030 年代初。這家從比特幣礦業轉型而來的 Nscale，正面臨礦企跨足 AI 基建的真實瓶頸：電力。
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微軟放棄了英國 Essex 地區 Loughton 的一項 AI 資料中心計畫，這項投資由比特幣礦業公司轉型的 Nscale 負責營運。根據 The Guardian 18 日報導，當地電網業者 UK Power Networks 通知 Nscale，該區域可能要到2030 年代初至中期才有足夠電力支援這項設施。
原計畫：50 百萬瓦、2.3 萬顆 Nvidia 晶片，2027 年上線
該設施位於倫敦東北約 6 英里處，原本預計在 2027 年初為微軟 Azure 雲端提供50 百萬瓦的運算能力，並部署23,040 顆 Nvidia 晶片。Nscale 去年與微軟、Nvidia、OpenAI 共同宣布這項合作，但在 Guardian 今年二月實地走訪時，該地點仍處於腳手架施工階段。
Nscale 目前已清空該場地的裝置，正尋找其他供電方案，並表示其他與微軟的合約仍然有效。
從挖比特幣到賣 AI 運算，礦企大轉型
Nscale 的前身是 Arkon Energy，專門建立比特幣礦場。創始人 Josh Payne 把鎖定土地與電力的經驗，轉化為向 AI 公司出售運算資源的商業模式。這不是單一案例，公開上市的比特幣礦企已在今年宣布超過700 億美元的 AI 與高效能運算合約，並從高點減持超過15,000 BTC來籌措資金。
根據 CoinShares 二○二六年第二季比特幣礦業報告，其所追蹤的礦企已拿下超過4 吉瓦的 AI 合約容量，但實際計費的僅約550 百萬瓦。合約 backlog 突破1,000 億美元，年化作業的 AI 營收卻只有約 10 億美元，說明這些合約的錢還需要時間才能真的進口袋。
成本翻十倍：AI 資料中心比礦場貴得多
AI 合約雖然提供多年穩定收入，但建置成本遠高於比特幣礦場。市場估計，一座 AI 資料中心每百萬瓦成本在800 萬至 1,500 萬美元之間，而比特幣礦場每百萬瓦僅約70 萬至 100 萬美元。加上 AI 客戶要求伺服器全天候運轉，容錯空間比礦業小得多。
另一方面，礦業本身利潤已被壓縮。CoinShares 報告指出，二○二五年第四季平均每間上市礦企挖出一枚比特幣的現金成本已接近8 萬美元，而當時比特幣價格僅約 7 萬美元，多數礦企處於虧損邊緣。
英國電網排隊排到 73 吉瓦，Ofgem 準備出手
Nscale 遇到的不只是單一專案延遲，而是英國電網的整體瓶頸。英國能源監管機構 Ofgem 指出，資料中心專案已提出總計約73 吉瓦的電力接入申請。監管機構正考慮更嚴格的規則，因為部分申請者最終可能不會興建，反而卡住其他已準備就緒的專案。
後續觀察：礦企 AI 轉型是機會還是泡沫？
Nscale 的案例是比特幣礦企轉戰 AI 運算的第一個重大挫折，但可能不是最後一個。700 億美元的合約背後，是礦企試圖擺脫比特幣價格波動與減半週期的努力，AI 合約提供可預測的長期收入，卻同時要求更高的資本支出與更複雜的基礎設施管理能力。
關鍵問題不在「要不要轉型」，而在「能不能等到供電的那一天」。如果英國電網的 73 吉瓦 backlog 要數年消化，Nscale 的清場工地可能閒置好一陣子，而同期其他礦企的 AI 計畫是否會面臨類似的電力瓶頸，值得持續關注。
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