CoreWeave 股債連日遭拋售、違約保險價格飆破 1,000 個基點之際，輝達（Nvidia）執行長黃仁勳在斯德哥爾摩替這家 AI 算力雲公司站台，直言 CoreWeave 正變得更強、資金成本在下降，輝達不需要為其提供擔保。然而，市場數據說的卻是另一個故事。
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繼 CoreWeave 本週股價單日重挫逾 15%、公司債殖利率逼近 15% 之後，它最重要的合作夥伴終於出面喊話。據 Bloomberg 報導，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳 10 月 15 日在瑞典斯德哥爾摩出席活動時表示，CoreWeave 的體質一天比一天強，他對這家公司抱持樂觀，並認為輝達沒有必要為其提供財務擔保（backstop）。
黃仁勳：CoreWeave 資金成本「實際上正在下降」
輝達是 CoreWeave 的 GPU 供應商，同時也是股東與客戶。黃仁勳此番發言的核心論點在於融資條件：黃仁勳指 CoreWeave 的資金成本「實際上正在下降」，因此輝達無須出手兜底。Bloomberg 將這番話解讀為黃仁勳試圖修復信用市場對 CoreWeave 的信心。
信用市場警報：CDS 一週內從 368 衝破 1,000 基點
黃仁勳的樂觀，與債市的定價形成強烈反差。據 動區先前引述 Bloomberg 數據，CoreWeave 五年期信用違約交換（CDS，用來為債券違約買保險）利差在 10 月 6 日僅 368 個基點，一週內便跳升至 643 個基點。
壓力隨後持續擴大。據 Reuters 10 月 15 日報導，LSEG 數據顯示 CoreWeave 的五年期 CDS 利差已突破 1,000 個基點，2032 年到期的債券僅以每 1 美元面額約 77 美分成交；Reuters 並指出，依 LSEG 數據 CoreWeave 負債將近 500 億美元。義大利財經通訊社 Teleborsa（經 La Stampa 刊載）則報導，CDS 利差一度升至 1,194.5 個基點，隱含未來五年違約機率逾 60%；票面 9.75%、2031 年到期債券的殖利率達 16.2%。
股價同樣承壓。CoreWeave 美東 10 月 14 日（台北時間 10 月 15 日清晨收盤）重挫 15.5%，標普給予的信用評等為 B+，屬垃圾債等級。據 Teleborsa，截至台北時間 10 月 15 日晚間 10 時 26 分，CRWV 盤中再跌約 7.66%。
說不擔保，但輝達早已綁得很深
值得注意的是，「無須擔保」不等於輝達與 CoreWeave 之間沒有財務連結。根據 CoreWeave 2025 年 9 月提交給美國證券交易委員會（SEC）的 8-K 申報文件，雙方簽訂一份 63 億美元的訂單，輝達承諾在 2032 年 4 月 13 日前，購買 CoreWeave 未售出的剩餘算力，等同為產能利用率設下一道底線。
此外，據 CoreWeave 官方新聞稿，輝達今年 1 月以每股 87.20 美元認購 20 億美元 CoreWeave A 類普通股，雙方並計畫在 2030 年前建置超過 5 GW 的 AI 工廠。
CoreWeave 執行長 Mike Intrator 先前表示，公司的未完成訂單足以支應全部債務。黃仁勳的力挺能否扭轉債市定價，接下來的 CDS 走勢與 CoreWeave 11 月財報將是最直接的檢驗。
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