全球極端氣候加劇帶動氣候金融需求爆發，巨額的氣候保障缺口正加速推動保險業與區塊鏈技術融合。百慕達知名律師事務所 Harneys 聯手代幣化平台 dropRWA 宣布，計畫於 2027 年初發行「代幣化災難債券（Tokenized Cat Bonds）」，試圖降低傳統災難債券高達 25 萬美元以上的投資門檻，為真實世界資產（RWA）賽道開闢全新的機構級保險避險資產。
（前情提要：渣打銀行進軍新加坡加密託管！機構客戶可存比特幣、穩定幣、RWA）
（背景補充：Dune 報告：RWA 市值衝 345 億鎂，代幣化股票偏好個股多過 ETF）
全球自然災害造成的經濟損失居高不下，去年全球氣候災損高達 220 億美元，其中僅有 107 億美元獲得保險理賠，剩餘高達 113 億美元的缺口全由家庭、企業與政府自行承擔。為了分散颶風、野火及地震等鉅額財務風險，保險公司轉向資本市場發行災難債券（Cat Bond）的規模持續創下新高。
根據專門追蹤保險連結證券的機構 Artemis 最新報告，截至今年 6 月，全球災難債券未償餘額已突破 656 億美元，第二季單季新發行量更達 113 億美元，刷新歷史紀錄。為進一步擴大資本參與並解決龐大的保險缺口，專精全球保險業務的百慕達律師事務所 Harneys 宣布與代幣化平台 dropRWA 合作，計畫於 2027 年初正式發行「代幣化災難債券」。
打破 25 萬鎂門檻！代幣代表法定所有權導入小額資本
傳統災難債券市場過去主要向大型機構法人與專業對沖基金開放，最低單筆投資門檻通常落在 25 萬美元（約新台幣 800 萬元）以上，令一般投資人望洋興嘆。Harneys 與 dropRWA 的計畫核心在於建立符合證券、保險與投資人保護法規的架構，將每支代幣（Token）賦予災難債券的真實法定所有權，透過碎化（Fractionalization）機制大幅降低投資門檻，讓投資人得以憑藉數千美元參與此類非相關性資產。
對於市場疑慮，專業保險集團 Hearns 執行長 Henry Tucker 在接受採訪時強調，代幣化架構並不會把災害保險演變成隨意的零售博弈：「你並不是在賭場裡買別人跟你對賭的權利，這些資金是 100% 完全投入到一個結構明確的保險風險中。」
絕非賭場下注！精準定價東南亞高風險氣候缺口
OECD（經濟合作與發展組織）數據顯示，2023 年亞太地區的災害損失中，高達 91% 未獲得任何保險覆蓋。由於缺乏歷史索賠資料與精確的災難模型，再保險公司在高風險區域往往難以精確計價，導致許多地區處於「無保可投」的窘境。
Henry Tucker 指出，東南亞的洪水與颱風風險，正是傳統再保險市場難以定價的典型範例。而透過代幣化架構，專業承保人可以針對單一特定風險進行對外募資，公開透明地列出風險假設與回報率，藉由鏈上資本市場補足傳統保險體系的缺口。
牙買加世行先例在前，臺灣 RWA 災難債券仍屬空白
利用災難債券進行公共融資早有成功前例。世界銀行（World Bank）今年 5 月才為牙買加安排了 2 億美元的颶風災難債券，牙買加財政部長 Fayval Williams 將其稱為國家韌性策略中「確保資本市場通路的重要一環」，證實災難債券能成為開發中國家建立氣候韌性的財務基礎建設。
從臺灣視角來看，臺灣的災害保險密度在亞洲名列前茅，但高度集中於地震與颱風等高風險項目。每年平均有 3 至 4 場颱風侵襲臺灣，地震活動更為頻繁，市場對災難避險工具需求巨大。目前臺灣的 RWA（真實世界資產）市場主要集中於代幣化美債與代幣化房貸，在災難債券領域尚處於空白階段，代幣化的低門檻優勢未來若能引進國內，或將為臺灣金融機構與投資人提供全新的避險配置選擇。
雖然代幣化本身無法讓颶風、洪水或野火的損失直接降低，也無法保證高風險區居民能買到便宜保險，但 Harneys 團隊認為，將代幣作為法定所有權記錄並縮小投資單位，確實能為原本封閉的機構級市場帶來巨大的流動性。2027 年初首發代幣化災難債券的發行規模與收益率表現，將成為全球氣候 RWA 資產驗證市場真偽的第一個關鍵指標。
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