Ethena 的合成美元 USDe 22 日下午在幣安短暫脫鉤，7 分鐘內跌到 0.9202 美元再拉回。X 帳號 Web3 刀哥發文稱，社群成員低接約 200 萬 USDT、1 分鐘內賣出，賺進 100 萬人民幣。動區比對逐筆成交，量級對得上，但無法證實身分。
（前情提要：幣安發佈「1011閃崩事件回顧」否認自身是主因，OKX徐明星轟：Binance不負責任行銷USDe才是禍源）
（背景補充：Dragonfly 合夥人：USDe 沒有脫錨，問題出在幣安）
重點摘要
- USDe 在幣安 7 分鐘內跌到 0.9202 美元後拉回
- Web3 刀哥稱群組成員 1 分鐘賺 100 萬人民幣
- 0.9207 價位成交約 572 萬顆，與群組說法量級相符
幣安現貨市場 9 月 22 日下午出現一次 USDe 脫鉤。依幣安公開的逐筆成交，USDe／USDT 交易對從台灣時間 13:01 開始下跌。13:04:39 跌到最低 0.9202 美元，13:07 回到 0.9987 美元。前後不到 7 分鐘，最深跌了約 8%。
當天 X 帳號 Web3 刀哥（@Web3Daoge1）發文表示，他經營的理財社群有成員趁低點進場。貼文說對方「直接買入約 200 萬 U」（U 指 USDT），1 分鐘內在 0.99 附近賣出。貼文的結論是「一買一賣，賺了 100 萬元（人民幣）」。
如何在1分钟内赚100万？
理财社区群友给出了答案。
今天下午13:02，币安USDe突然插针，最低跌至0.9202。
一位群友抓住机会，直接买入约200万U，1分钟内后在0.99附近卖出
一买一卖，赚了100万元
大家学会了吗？ pic.twitter.com/5yieYV3O7m
— Web3刀哥🔪 (@Web3Daoge1) September 22, 2026
貼文附上的 Telegram 群組截圖裡，有人寫下「一分鐘賺了一百萬」。另一則訊息提到「本來買 500w 的」，結果價格沒調好，有一半被別人買走。貼文說的 100 萬元是人民幣，以今天約 6.71 的匯率換算，約合 14.9 萬美元。
成交紀錄有這個量級的單子
動區調閱幣安 USDe／USDT 的逐筆成交。13:04:18 到 13:04:48 這 30 秒，約有 698 萬顆 USDe 以 0.925 美元以下成交。其中約 572 萬顆落在 0.9207 這個價位。13:05 到 13:06 之間，又有約 368 萬顆剛好以 0.99 美元成交。
假設全部在 0.9207 買進 200 萬 USDT 的 USDe，再以 0.99 賣出，價差約 15 萬美元。這和貼文說的 100 萬人民幣相符。不過成交紀錄看不到買家身分，截圖裡的成員也沒有公開交易紀錄，動區無法證實是同一人。貼文把時間寫成 13:02，當時價格還在 0.96 美元以上，最低價是兩分多鐘後才出現。
動區用同批成交紀錄回算，這 7 分鐘所有在 0.999 美元以下買進的人，若都以 0.999 賣回，價差加總約 108 萬美元。群組成員宣稱的 15 萬美元，約佔其中七分之一。
如果此事為真，那大機率是利用程式監測穩定幣價格，並預備大筆資金隨時「捕獲」穩定幣脫鉤的套利機會。
事發前兩小時只成交 25 筆
事發前這個交易對很冷清。當天 11 點到 13 點兩個小時，USDe／USDT 只成交 25 筆、約 7,000 顆。13:01 到 13:07 這 7 分鐘卻成交近 1 萬筆、約 3,067 萬顆。幣安這個交易對過去 24 小時成交 5,430 萬顆，一半以上集中在這 7 分鐘。
成交清淡的市場，大額賣單容易把價格一路壓低，加密分析師陳默（CM）也指出 USDe 在中心化交易所的訂單簿深度偏薄。成交紀錄顯示，13:02 到 13:04 跌得最快的三分鐘，約 94% 的成交是買方主動去吃賣單。價格還是一路往下，代表賣方不斷把賣單掛到更低的價位。
跌價只出現在幣安。同一時段 Bybit 的 USDe／USDT 維持在 0.9994 到 1.0007 美元。幣安另一個 USDe／USDC 交易對，則同步跌到 0.9201 美元。USDe 是 Ethena Labs 發行的合成美元，目前流通量約 49 億美元。它用加密資產做抵押，再開永續合約空單避險，讓價格維持在 1 美元。
跌幅與時間都比 1011 小
USDe 上一次在幣安大幅脫鉤，是 2025 年 10 月 11 日的「1011」閃崩。當時現貨一度跌到約 0.65 美元，拿 USDe 當合約、槓桿與借幣抵押品的用戶跟著被清算。幣安事後認定的受影響時段是台灣時間 05:36 到 06:16，並對這段時間被清算的用戶發放補償。
幣安當時也調整風控，把贖回價格加進 USDe 的價格指數權重，並替 USDe 指數設下最低價格限制。兩次相比，這次最深跌約 8%，不到 7 分鐘就回到錨定。1011 那次跌幅約 35%，受影響時段約 40 分鐘。截至發稿，動區未查到幣安或 Ethena 對這次價格異常的說明。USDe 在幣安的報價已回到 0.9997 美元。
常見問題
USDe 在幣安脫鉤的原因是什麼？
幣安與 Ethena 都還沒說明原因。分析師陳默指出 USDe 在交易所的訂單簿偏薄，該交易對事發前兩小時只成交約 7,000 顆，Bybit 同時段仍在 0.9994 美元以上。
USDe 這次脫鉤會重演 1011 連環清算嗎？
分析師陳默指出，幣安在 2025 年 10 月事件後把 USDe 贖回價格加進價格指數，並設最低價限制，指數不再只看訂單簿，1011 式連鎖清算理論上不易重演。
