Tether 與倫敦資產管理公司 Fasanara Capital 共同推出 4 億鎂私人信貸基金 StableFund，以 USDT 作為清算基礎設施，目標從機構投資人募到 30 億鎂、在 60 多個國家支援 SME 與消費借貸。這是 Tether 從「發行穩定幣」跨到「經營穩定幣金融生態」的最新一步。
（前情提要：Tether入局加密貨幣風投基金，多角化經營成 USDT 背後核心戰略）
（背景補充：研究報告》RWA的再發現：傳統資產的鏈上新生）
穩定幣龍頭 Tether 又往傳統金融深一步。週三，Tether 與倫敦資產管理公司 Fasanara Capital 共同宣布推出名為 StableFund 的永久資本型（evergreen）私人信貸基金，初期由兩家公司各注資，總規模 4 億美元，目標是向機構投資人募到最多 30 億美元。
這檔基金不是做加密貨幣貸款，而是把 USDT 變成現實經濟中 SME（中小企業）與消費信貸的結算基礎設施，透過 60 多個國家 的金融科技平台，提供短期、有資產背後的放款，涵蓋貿易應收帳款、供應鏈融資等場景。
基金怎麼運作？
分工很明確：
- Fasanara：負責管理基金投資，部署資本到其合作網路中的 fintech 放款平台
- Tether：負責尋找 USDT 相關的融資機會、提供鏈上鏈下資金排程的基礎設施
Fasanara 是倫敦的資產管理公司，管理超過 60 億美元 資產。它的模式是與各地合規金融科技平台合作，讓資本直接流入實際放款環節，而不是停在交易所或 DeFi 協議。
Tether 在官方公告中把這稱為「穩定幣賦能的實體經濟貸款」（stablecoin-enabled real-economy lending），關鍵詞是「實體經濟」，不是投機、不是迷因幣，而是讓 USDT 真正用在貿易和消費。
Tether 的資本布局：從 USDT 到實體資產
這不是 Tether 第一次把資本投進傳統領域。根據 Tether 二季財報：
- 淨營運利潤約 15 億美元，主要來自美國國債與回購協議
- 截至 6 月底，總資產 1,878 億美元、儲備緩衝 41.1 億美元
這些利潤沒只停留在帳面。過去一年 Tether 的投資清單包括：
- 2,000 萬美元投資阿根廷新銀行 Ualá
- 投資巴西加密交易所 Mercado Bitcoin
- 投資義大利足球隊 Juventus
- 領投 AI 睡眠科技公司 Eight Sleep 5,000 萬美元
這檔 4 億鎂信貸基金規模比上述單筆投資大得多，而且模式不同：不是買股權，而是當放款人，把 USDT 放出去賺利息。
為什麼是現在？
穩定幣在全球支付中的角色正在快速擴張。根據 DefiLlama 資料，前五大穩定幣的市場總值已超過 2,400 億美元，其中 USDT 長期佔據最大份額。
但在多數市場，USDT 仍主要用在加密交易所內部的交易和搬磚，真正流入實體經濟的比例有限。StableFund 試圖解決這個「最後一哩路」問題：透過本地 fintech 平台的合規管道，把 USDT 變成企業和消費者能實際借到的錢。
這也呼應了幾個趨勢：
- 私人信貸市場規模龐大：全球私人信貸市場已超過 1.7 兆美元，SME 融資缺口更是每年數千億
- 跨境支付痛點：傳統銀行跨境放款要數天、手續費高，USDT 可以數分鐘清算
- 法規放寬：越來越多國家開始為穩定幣支付建立法規框架（如新加坡 MAS、歐盟 MiCA）
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