Binance bStocks 上線不到兩個月，AUM 就衝破 6 億美元，從零直逼 Kraken xStocks 擠進代幣化股票發行方第二。整體賽道規模一年內從 8,000 萬狂拉到 27 億美元，Ondo Finance 以 9.27 億遙遙領先居冠，但 Binance 的使用者基數與零手續費優勢正在快速改寫排行榜。
（前情提要：美股代幣化爆發：Bybit、Robinhood、Kraken 同步發車，本週期最大敘事誕生？）
（背景補充：Ondo 首推 DTC 權利背書代幣化股票，ONDO 幣 24 小時飆 17%）
比納斯（Binance）bStocks bStocks 上線不到兩個月，就在代幣化股票賽道中完成逆轉，根據 Token Terminal 資料，bStocks 管理資產規模（AUM）在 8 月 3 日達到 6.24 億美元，正式超越 Kraken xStocks（5.79 億美元），成為僅次於 Ondo Finance 的第二大代幣化股票發行方。
截至 8 月 12 日（週二），bStocks 以 6.106 億美元仍守住第二，xStocks 則落在 6.012 億美元，兩者差距不到 1,000 萬美元，形勢仍然膠著。
從零到第二，Binance 用了不到 60 天
Binance 在 6 月 11 日正式上線 bStocks，讓投資人透過區塊鏈代幣取得美股曝險，無需直接持有底層股票。不到兩個月 AUM 就衝破 5 億，接著在 7 月下旬突破 6 億，8 月初完成對 xStocks 的超越。
Binance 共同創辦人兼前執行長 Changpeng Zhao 在 X 上表示，bStocks 的爆發式成長來自交易所龐大的既有使用者基數。他在貼文中指出，平台將持續最佳化產品體驗，吸引更多新一代投資人進入代幣化資產。
bStocks 的競爭優勢明確：零交易手續費、支援 Solana 鏈上即時結算、可交易標的包含 NVIDIA、Apple、Tesla、Amazon、Alphabet 等熱門科技股。
一年前還不起眼，整體市場暴增 33 倍
代幣化股票賽道的變化不只發生在 Binance。
Token Terminal 資料顯示，一年前（2025 年 8 月 3 日）的排行榜完全長得不一樣：
- xStocks：4,070 萬美元（當時的第一名）
- Robinhood：3,720 萬美元
- Ondo Finance：僅 6.5 萬美元
當時 Token Terminal 追蹤的總市值約 8,000 萬美元；截至 2026 年 8 月 3 日，這個數字已飆升到約 27 億美元，一年內成長超過 33 倍。
Ondo Finance 則是這段期間最大的贏家。從一年前的 6.5 萬美元，一路爬到目前的 9.27 億美元，穩坐龍頭。關鍵轉折點在於 Ondo 於 2026 年 7 月推出 DTC 背書的代幣化股票（CRCLON、SPYON），讓機構投資人對合規鏈上持股的信心大幅提升。
誰在買代幣化股票？散戶衝量、巨鯨定價
根據 Bitget Wallet 研究院 2026 年 6 月的研究報告，代幣化股票賽道的 55 億美元成交量中，散戶佔據大部分交易筆數，但巨鯨（單筆超 50 萬美元）掌握定價權。AI 交易機器人已吃掉約 40% 的成交量，24/7 不間斷交易讓代幣化股票與傳統美股的價差經常出現套利機會。
Binance 加入戰局，代表這條賽道正式進入「交易所大戰」階段。Kraken、Robinhood、Bybit、Ondo 都在各自的生態圈中推代幣化股票，而 Binance 的使用者規模讓 bStocks 有極高的天花板，前提是監管風控不掉鏈子。
後續觀察：監管與流動性才是決勝點
代幣化股票短期爆量沒疑問，但長期能不能站穩，關鍵在兩點。
第一，監管。Ondo 走 DTC 合規路線，xStocks 由 Backed Finance 持牌營運，bStocks 則依賴 Binance 的全球合規布局。如果美國 SEC 對代幣化股票發出明確裁決，哪邊的法律結構最穩，哪邊就能吃到機構資金。
第二，流動性。目前代幣化股票主要在 Solana 和以太坊執行，跨鏈體驗是否流暢、二級市場深度是否足夠，都會影響大額資金是否願意長期配置。Binance 的 Chain 生態與內部流動性池，可能是 bStocks 能否守住第二名的關鍵。
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