拉丁美洲資產規模最大的銀行 Itaú Unibanco（5620 億美元）宣布與數位資產基礎設施提供商 OpenAssets 合作，在巴西金融與資本市場協會（ANBIMA）主導的試點中測試代幣化債券與投資基金。這不是 Itaú 首次碰觸區塊鏈，早在 2023 年就參與了巴西央行 Drex 計畫。這次試點，是把代幣化從探索推往生產的一步。
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巴西最大銀行 Itaú Unibanco 週二宣布，已與數位資產基礎設施提供商 OpenAssets 合作，在巴西金融與資本市場協會（ANBIMA）主導的試點計畫中，測試將固定收益證券與投資基金搬上區塊鏈。
根據兩家公司發布的聯合宣告，這個試點將驗證代幣化資產從發行、交易到結算的全流程，並檢視銀行與資產管理機構匯入分散式帳本技術所需的規則與技術標準。
5620 億美元資產的銀行，為代幣化試點加碼
Itaú 的參與讓這次試點有了分量。這傢俱於聖保羅的銀行是拉丁美洲資產規模最大的金融機構，依據 S&P Global 的資料，總資產超過 5620 億美元。
代幣化（tokenization）已成為華爾街最看好的區塊鏈應用場景之一。銀行與資產管理公司正在測試將債券、基金、私募信貸與股票等傳統金融資產搬上數位帳本。花旗銀行（Citi）預估，隨著金融資產逐步遷移至區塊鏈系統，代幣化證券市場在 2030 年可能達到 5.5 兆美元。
- Itaú Unibanco 總資產：5620 億美元（拉丁美洲最大）
- Citi 預估 2030 年代幣化證券市場規模：5.5 兆美元
- 試點主管單位：ANBIMA（巴西金融與資本市場協會）
- 合作基礎設施：OpenAssets
巴西的代幣化浪潮，早就超過銀行試點
巴西已經成為全球代幣化的重要測試場，且試點範圍遠不止於大型銀行。根據CoinDesk 的報導，巴西代幣化生態近期有以下幾項進展：
- VERT Capital（2025 年 7 月）：這家巴西信託結構與證券化公司計畫在 XDC Network 上將高達 10 億美元的債務與應收款項代幣化。
- Mercado Bitcoin：巴西加密交易所宣布將 2 億美元 的資產（含固定收益與股票工具）在 XRP Ledger 上代幣化。
- 乳牛代幣化：帕拉那州（Paraná）的酪農因為難以取得銀行貸款，將 10 頭乳牛代幣化後透過與巴西 B3 證交所連線的基礎設施進行交易。
「巴西在金融領域是最具前瞻性的市場之一，也是把代幣化從探索階段推向生產階段的天然場所。」OpenAssets 董事長兼執行長 Gabor Gurbacs 表示。
OpenAssets 的背景：Tether 與 Itaú 創始家族都在股東名單
OpenAssets 去年募得 1000 萬美元，用於建設代幣化基礎設施。這輪融資由拉美專注型風投 Valor Capital Group 領投，參與的投資人包括：
- Tether（USDT 穩定幣發行商）
- Itaú Unibanco 的創始家族成員
這意味著 Itaú 不僅是 OpenAssets 的合作夥伴，其創始家族也直接投資了這家基礎設施公司。這種「銀行＋創投＋穩定幣」的組合，讓巴西的代幣化試點多了一層利益繫結的深度。
Itaú 不是第一次碰觸區塊鏈
這次 ANBIMA 試點並非 Itaú 首次涉足代幣化。2023 年，Itaú 就被巴西央行選中參與 Drex 計畫（Real Digital Ecosystem），測試區塊鏈上的數位貨幣與資產交易。Drex 是巴西央行數位貨幣（CBDC）計畫的產業合作分支，目的是探索受監管的區塊鏈金融基礎設施。
從 2023 年的央行 Drex 試點，到 2026 年與 OpenAssets 的 ANBIMA 試點，Itaú 的代幣化路線圖很清晰：先跟監理單位一起探路，再拉到產業層面做標準化。
市場意義：巴西可能跑在許多西方市場前面
把這些事實放在一起看，幾個觀察點值得注意：
1. 監理先行，產業跟上。巴西央行早在 2023 年就啟動 Drex，ANBIMA（業界協會）也直接主導這次試點。相較之下，美國與歐盟的代幣化推進仍多由個別銀行自行探索，缺少統一監管框架下的業界協作。巴西「監理＋業界」同步推進的模式，可能比歐美更快進入實戰。
2. 從乳牛到債券，代幣化場景極大化。巴西代幣化生態最有趣的是場景跨度，從酪農把乳牛代幣化取得流動性，到 VERT Capital 的 10 億美元債務證券化，再到 Itaú 的債券基金試點，涵蓋了小微金融、中型證券化、大型銀行的完整光譜。這種「從底層向上長」的生態，顯示代幣化在巴西不完全是華爾街的玩具。
3. 穩定幣與傳統銀行的融合。Tether 投資 OpenAssets、Itaú 創始家族跟投、Itaú 本身作為合作夥伴，這是一種有趣的結構：穩定幣發行商直接嵌入傳統銀行的基礎設施投資，而非在外部競爭。如果這種模式成熟，穩定幣可能從「替代支付」變成「銀行基礎設施的組成部分」。
後續值得追蹤的重點：這次 ANBIMA 試點的時間表、使用的公鏈或私有鏈選擇，以及是否有其他拉美銀行加入。
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