科技巨頭大舉投資人工智慧（AI）的後遺症逐漸浮現！知名財經評論帳號 The Kobeissi Letter 今（24）日發文警告，資料庫軟體巨擘甲骨文（Oracle）的信用風險已達到危機水準。數據顯示，Oracle 的 5 年期信用違約交換（CDS）已飆升至約 203 個基點的歷史新高，甚至超越 2008 年金融海嘯時期的峰值；此外，標普全球評級日前也因其龐大的 AI 支出，將其信評下調至逼近垃圾等級的「BBB-」。
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在全球科技巨頭陷入人工智慧（AI）算力與基礎設施軍備競賽的當下，鉅額的資本支出正悄悄侵蝕部分企業的財務體質。台北時間 7 月 24 日，知名宏觀經濟與金融分析帳號 The Kobeissi Letter 於 X 平台（前 Twitter）發布強烈警告，直指資料庫軟體巨擘甲骨文（Oracle，美股代號：ORCL）正遭遇嚴峻的信用危機。
Investors are worried about Oracle's credit:
Oracle's, $ORCL, 5-year credit default swaps (CDS) are up to a record ~203 basis points.
This means protection against Oracle's default now costs ~$203,000 for every $10 million of principal.
Oracle's CDS have more than QUADRUPLED… pic.twitter.com/kN7nFv8uZB
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 24, 2026
CDS 飆升翻 4 倍，超越 2008 金融海嘯高點
根據 The Kobeissi Letter 貼文中所引述的彭博（Bloomberg）數據圖表顯示，Oracle 的 5 年期信用違約交換（CDS）近期急劇攀升，目前已突破並達到約 203 個基點的歷史新高記錄。這意味著，投資人若要為 1,000 萬美元的 Oracle 債券本金購買違約保護，現在必須支付高達 20.3 萬美元的成本。
分析進一步指出，自 2025 年中以來，Oracle 的 CDS 價格已經飆漲了四倍以上。更令人擔憂的是，當前的違約保護成本甚至已經超越了 2008 年全球金融危機時期所創下的歷史高點，顯示市場對於該公司未來償債能力的信心正出現嚴重動搖。
借貸成本激增，AI 狂燒錢遭標普降評
除了 CDS 狂飆之外，Oracle 在實體債券市場的借貸成本也面臨顯著的上升壓力。數據顯示，該公司於 2056 年到期的 6.7% 債券，其利差在週一擴大了 8 個基點，來到 263 個基點；而 2036 年到期的 5.7% 債券，利差也擴大了 9 個基點，來到 205 個基點。
The Kobeissi Letter 強調，引爆這場信用危機的核心導火線，正是 Oracle 為了追趕市場趨勢而急速擴張的 AI 相關支出。早在今年 7 月 9 日，國際信評機構標普全球評級（S&P Global Ratings）就已開出第一槍，以「AI 相關支出快速成長」為由，宣布將 Oracle 的信用評級下調至「BBB-」。
值得注意的是，「BBB-」不僅是投資級別的最底線，距離俗稱「垃圾級（Junk）」的高收益債券評級也僅有一線之隔。隨著近期科技股面臨市場廣泛拋售，Oracle 能否在龐大的 AI 投資回報與健康的現金流之間取得平衡，將是未來華爾街與總經市場最關注的焦點。
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