美股小型股正上演一場無視基本面的狂歡！據知名財經評論機構 The Kobeissi Letter 最新數據指出，受惠於人工智慧（AI）的強勁支出需求，羅素 2000 指數中處於「虧損狀態」的企業自 2025 年中以來已狂飆 154%，遠勝獲利企業的 34%。市場資金正不計獲利能力地瘋狂追捧 AI 概念股，不僅帶動羅素 2000 創下 20 年來最佳開局，漲幅更狠甩大盤與科技七巨頭。
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（背景補充：Citrini Research：避開 AI 泡沫！點名「5 大暴利盲區」迎資金輪動）
美股市場正迎來一場資金瘋狂輪動的板塊位移。台北時間 2026 年 7 月 16 日，知名財經評論帳號 The Kobeissi Letter 在 X（前 Twitter）平台上發文揭露了一項驚人數據：在美股羅素 2000（Russell 2000）指數中，處於虧損狀態的小型股漲幅，竟遠遠將具備實質獲利能力的公司拋在腦後。
Unprofitable small-cap stocks are skyrocketing:
Russell 2000 companies with negative earnings per share (EPS) have returned +154% since mid-2025.
Over the same timeperiod, firms with positive EPS have gained just +34%.
Year-to-date, unprofitable companies in the index have… pic.twitter.com/Hev6LbfuYd
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 16, 2026
虧損公司狂漲 154%！狠甩獲利企業
根據 The Kobeissi Letter 公布的數據顯示，自 2025 年年中以來，羅素 2000 指數中每股盈餘（EPS）為負值的企業，其股價報酬率高達驚人的 154%；而在同一時期，EPS 為正值的獲利企業，卻僅交出 34% 的漲幅成績單。
若單看 2026 年初至今（YTD）的表現，這股「越虧越會漲」的畸形趨勢依然持續。該指數中的虧損公司今年已飆升 45%，大幅擊敗了獲利企業僅 18% 的漲幅。
AI 狂熱席捲，市場不在乎「燒錢」
究竟是什麼力量在推動這些「燒錢」公司的股價？分析指出，這波領漲的小型股，絕大多數是那些定位於能從人工智慧（AI）基礎設施與相關支出中受惠的科技公司。
「市場正在獎勵那些具備 AI 題材的公司，完全不顧其是否具備獲利能力，」The Kobeissi Letter 一語道破了當前華爾街的投資邏輯。只要搭上 AI 順風車，即便是仍在虧損邊緣掙扎的小型企業，也能輕易獲得市場資金的盲目追捧與超高估值溢價。
羅素 2000 迎來 20 年最強開局，輾壓科技七巨頭
在這股由 AI 概念驅動的投機熱潮下，羅素 2000 指數在 2026 年初至今已強勢上漲 20%，正朝著自 2003 年以來「年度最佳表現」的紀錄邁進。相較之下，大盤標準普爾 500 指數（S&P 500）同期僅上漲 11%，而過去幾年呼風喚雨的「科技七巨頭（Magnificent 7）」更是僅繳出 4% 的微弱漲幅。
這項數據強烈暗示了總體經濟與資本市場的資金流向正在發生巨變，投資人已從估值過高的大型科技股中獲利了結，轉而將資金大舉湧入極具投機色彩、且對降息預期更為敏感的小型 AI 概念股中。
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