新加坡金融管理局（MAS）近期將 Hyperliquid 列入投資者警示名單（IAL），Hyperliquid 在 X 上發文回應，強調列入名單「不代表禁令、不代表執法行動、也不是違規認定」，並指出自身是無許可基礎設施，從未聲稱持有 MAS 牌照或受其監管，網路本身沒有任何變化，使用者資產維持自我託管，交易完全鏈上透明結算。
（前情提要：新加坡MAS祭全球最嚴監管，無牌交易所自今夜流浪地球）
（背景補充：快訊》芝商所 CME 聯手紐交所 NYSE 籲美國加強監管 Hyperliquid，$HYPE 短線急跌近 10%）
重點摘要
- MAS 投資者警示名單（IAL）性質是提醒投資人，列入不等於違法認定或執法行動，Hyperliquid 的反駁與 MAS 官方定義一致。
- Hyperliquid 強調自身是無許可基礎設施，任何人不需審批即可接入，從未聲稱持有 MAS 牌照，網路運作與使用者自我託管均不受影響。
- Bybit 於 6 月中旬被列入同一名單，幣安（Binance）早年也曾上榜，DeFi 協議進入 IAL 已成趨勢，Hyperliquid 不是第一個。
新加坡金管局 MAS 的投資者警告名單（IAL），加密交易所 Bybit 上週才剛加進去，現在換到了鏈上協議 Hyperliquid，說明現在 MAS 把警示範圍從中心化交易所延伸到去中心化協議。
列入 IAL 不是判決
MAS 投資者警示名單（IAL，白話就是「可能被誤認為有新加坡牌照」的提醒清單）官方說明清楚，列入不構成違法認定，不是執法令也不是法院裁決，性質是告知投資人該實體不受 MAS 監理保障。Hyperliquid 引述這一點作為核心反駁，說法與 MAS 自己的定義一致。
Bybit 上週上榜，幣安更早曾列入，這次換到 DeFi 協議，MAS 這份名單愈收愈廣，更像一份對全球涉幣業者的系統性標記，凡是可能被誤認受到新加坡監管的就標記出來提醒投資人。
「無許可協議」
真正的矛盾在這裡，MAS 把「可能被誤認受監管」的物件列出來，前提是那個物件有一個能申請牌照的主體，可以去遞申請、接受稽核。
但 Hyperliquid 說明自己是無許可基礎設施（permissionless，任何人不需審批或開戶許可就能接入），根本沒有一個申請主體去向 MAS 遞牌照申請表。
Hyperliquid 在宣告中強調，網路沒有任何變化，使用者始終掌握私鑰（自我託管，資產不存放於平台帳上），所有交易在鏈上透明結算，並表示將持續與全球監管機構合作，支援建立清晰、設計完善的鏈上金融監管框架。
常見問題
被列入 MAS 投資者警示名單代表什麼？
MAS 投資者警示名單（IAL）用於提醒投資人，相關實體可能被誤認為持有新加坡牌照或受 MAS 監管，列入不構成違法認定，也不是執法行動。Bybit、幣安（Binance）等業者都曾被列入同一名單。
Hyperliquid 使用者的資產會受影響嗎？
Hyperliquid 表示網路本身沒有任何變化，使用者資產由自己掌握私鑰（自我託管），不存放於平台帳上，交易完全在鏈上透明結算，被列入 IAL 不直接影響使用者資產操作或鏈上合約運作。
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