DWF Labs 共同創辦人 Andrei Grachev 公開示警：Strategy 與 BitMine 恐引爆加密貨幣史上最大規模連鎖清算。目前兩大巨鯨，合計浮虧超過 220 億美元。
（前情提要：嚇瘋！Michael Saylor：微策略可能賣 BTC 支付股息、Strategy Q1 虧損 125 億美元）
（背景補充：比特幣暴跌「6.6萬鎂」！17.8億爆倉、多軍血洗9成，恐懼指數崩到11）
在幣圈被部分社群冠上「罪惡造市商」稱號的 DWF Labs，其共同創辦人 Andrei Grachev 昨晚在 X 直言，微策略 Strategy 和以太坊儲備公司 BitMine 有「很大機會」製造加密貨幣歷史上最大的市場崩盤，儘管他說「我交叉雙手祈禱這不會發生」但也問社群，要是真的發生時，你做好準備了嗎？
但願不會發生，但如果真的發生了，你有什麼策略來應對比特幣暴跌至 1 萬至 2 萬美元？
BitMine and Strategy have all the chances to create the largest market crash in the history of crypto
Fingers crossed that it won’t happen, but if it did, what’s your strategy for BTC crash to 10-20k$?— Andrei Grachev 🦅🟠 $FF (@ag_dwf) June 6, 2026
兩大巨鯨，合計浮虧超過 220 億美元
Strategy 由 Michael Saylor 主導，目前持有 843,706 枚 BTC，均價 75,699 美元，若以 BTC 現價約 61,000 美元計算，帳面浮虧約 124 億美元。
另一邊的 BitMine，有 Tom Lee 背書，持倉路線截然不同，押注以太坊。目前持有 5,416,901 枚 ETH，均價 3,500 美元，以目前 ETH 市價計算，帳面浮虧也破百億美元。
各自的融資結構
Strategy 的財務壓力並非只有浮虧。根據公開資訊，公司持有現金約 8.71 億美元，但每月平均燒錢約 2.7 億美元。更值得注意的是，Strategy 在 2026 年 5 月首次賣出 32 枚 BTC（均價 77,135 美元），用途是支付 STRC 優先股股息，年息高達 11.5%。假如 BTC 價格持續下跌，該公司賣幣付息的壓力恐越來越大。
BitMine 的底氣則看似更足一些：已質押超過 370 萬枚 ETH，年化質押收益約 2.64 億美元，還剛完成 2.8 億美元優先股融資（年息 9.5%），資金用於繼續加碼 ETH。但問題在於，大量 ETH 處於質押狀態，流動性存在鎖倉風險，一旦市場急跌，無法即時變現的資產反而會加劇踩踏。
連鎖反射性拋售的惡夢場景
BTC 是否真的會崩跌至 10,000 美元很難說，更大的系統性風險可能在於傳染效應。目前全球已有超過 200 家上市公司在資產負債表上持有加密資產。一旦 BTC/ETH 大幅崩跌，這些公司可能將在財務壓力或會計規則下被迫認列損失並拋售，而拋售又進一步壓低幣價，形成「下跌 → 拋售 → 再下跌」的反射性惡性迴圈。
當然，Grachev 沒有給出「賣幣跑路」的建議。但他確實提醒投資者，如果 BTC 真的跌至 1 至 2 萬美元，你打算怎麼做？加碼、持有、還是停損？在極端市場中，最危險的是沒有預案的倉皇決策。
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