馬斯克旗下太空公司 SpaceX 在 S-1 上市檔案中揭露持有 18,712 枚比特幣（約 14.5 億美元），遠超區塊鏈追蹤平台先前估計的 8,285 枚，超出一倍之多。SpaceX 將於 6 月 12 日啟動史上最大規模 IPO，估值上看 2 兆美元，上市後將成為全球第七大持有比特幣的上市公司。
（前情提要：比特幣彈回 7.8 萬美元、空軍遭血洗佔爆倉 67%，全網 9 萬人爆倉逾 $2.5 億）
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馬斯克（Elon Musk）的太空探索公司 SpaceX 在申請公開上市的 S-1 註冊檔案中，意外揭露了比外界預期龐大逾倍的比特幣持倉。檔案顯示，SpaceX 總計持有 18,712 枚比特幣，以當前市價計算約值 14.5 億美元，平均購入成本為每枚 35,320 美元。
此數字不僅讓市場震驚，更直接打臉了多家區塊鏈情報平台的鏈上追蹤資料。Arkham Intelligence 與 BitcoinTreasuries.NET 先前僅估算 SpaceX 持有約 8,285 枚比特幣，實際持倉量達預估值的 226%，凸顯鏈上分析在面對機構級多層次錢包管理與場外交易（OTC）管道時的系統性盲區。
超越特斯拉，僅次於 Strategy 等巨鯨
對比馬斯克旗下的另一家上市公司，SpaceX 的持倉量遠超特斯拉（Tesla）的 11,509 枚比特幣，差距超過 7,000 枚。特斯拉在 2021 年初率先買入比特幣後曾多次減持，而 SpaceX 自 2021 年初開始累積後似乎未曾大規模出售，顯示公司內部對比特幣的長期持有策略相對堅定。
若 SpaceX 在 6 月完成上市，其比特幣持倉將在全球上市公司中排名第七。目前上市公司持倉龍頭為 Strategy（原名微策略），持有約 84.4 萬枚比特幣；其後依序為 Marathon Digital、Hut 8、Riot Platforms 等礦業公司。SpaceX 的進場將進一步強化「上市公司國庫配置比特幣」的趨勢，特別是在 FASB 公平會計準則生效後，企業持有比特幣的財報波動風險已大幅降低。
史上最大 IPO：75 億募資背後的加密底蘊
SpaceX 預計在 6 月 12 日掛牌上市，目標募資約 750 億美元，公司估值落在 1.75 兆至 2 兆美元之間，有望成為資本市場史上最大規模的首次公開發行。根據 S-1 檔案，SpaceX 宣稱其瞄準的是「人類歷史上最大的可執行總目標市場」——橫跨人工智慧、太空與連線性領域的 28.5 兆美元機會。
此次 IPO 不僅是資本市場的重大事件，對加密貨幣領域同樣具有深遠意義。投資者購買 SpaceX 股票，等同間接獲得比特幣曝險——這與先前投資者透過 MicroStrategy 股票獲取比特幣曝險的邏輯如出一轍。REX Shares 甚至已搶先向 SEC 申請追蹤 SpaceX 股價的 2 倍槓桿 ETF，預示華爾街對 SpaceX 上市後的衍生性商品需求極為旺盛。
值得注意的是，SpaceX 將比特幣納入資產負債表的時間點與特斯拉大致相同——均在 2021 年初。當時馬斯克旗下的兩家公司同步進場，某種程度上反映了創辦人個人對加密貨幣的信念延伸到企業層級。而相較於特斯拉曾在 2021 年第二季減持 10% 比特幣、又在 2022 年出售 75% 持倉以因應現金流壓力，SpaceX 至今未出現大規模減持紀錄，持倉策略明顯更為長期導向。
鏈上追蹤為何失準？
此次事件也引發市場對鏈上情報可靠性的討論。Arkham Intelligence 這類平台主要依賴公開區塊鏈資料與地址標籤進行資產估算，但當機構採用多簽錢包、託管服務商混合地址、或透過 OTC 交易而非交易所買入時，鏈上足跡難以完整捕捉。SpaceX 很可能使用了多重錢包結構與第三方託管服務，導致外部分析師僅能識別部分地址。
對臺灣及亞洲投資者而言，SpaceX 的 IPO 提供了一個獨特的投資切入點——直接參與太空經濟的同時側面配置比特幣曝險。然而，考慮到 SpaceX 上市後的高本益比預期與太空產業的週期性風險，投資者仍需審慎評估比特幣持倉對公司股價的潛在波動影響。隨著 6 月上市日的逼近，市場將密切關注 SEC 的最終批准進度與 SpaceX 的投資者路演定價。
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