同一場壞帳，兩種處理方案，估算金額差出近 1 億美元。Aave 官方引用 LlamaRisk 報告，提出「全鏈社會化損失 1.24 億美元」與「L2 隔離損失 2.3 億美元」兩套場景，DAO 金庫現有 1.81 億美元儲備，場景二將直接突破底線。
（前情提要：2026最大DeFi事故：Kelp遭駭2.92億美元，Aave壞帳近2億、rsETH背書崩潰）
（背景補充：Aave 蒸發 80 億美元 TVL、跌出 DeFi 龍頭寶座）
4月 21 日，Aave 在治理論壇發布 rsETH 事件最新更新，援引風險服務商 LlamaRisk 的評估報告，正式提出兩種壞帳處理方案。兩套數字放在一起，差距近 1 億美元——這道選擇題，將決定誰來承擔 2026 年最大 DeFi 攻擊事件的最終代價。
事件根源要追溯到 4 月 18 日。攻擊者利用 Kelp 的 LayerZero V2 跨鏈橋漏洞，在無對應銷毀的情況下鑄造了 116,500 顆 rsETH，直接動搖 rsETH 的背書基礎，連帶引爆 Aave 上的連鎖抵押品危機。
兩套方案，一道政治題
LlamaRisk 報告列出的兩個場景，本質上是一道風險分配的政治題：損失要由所有人一起扛，還是隻讓特定鏈上的持有者承擔？
場景一主張「損失社會化」，由全鏈所有 rsETH 持有者共同分擔。報告估算，rsETH 將出現約 15% 的脫鉤，對 Aave 造成約 1.24 億美元壞帳。這套方案的邏輯是風險共擔，但代價是連以太坊主網的 rsETH 持有者也得一起捱打。
場景二主張「L2 隔離」，將損失限縮在 L2 鏈上的 rsETH，以太坊主網 rsETH 完整保留。聽起來更「公平」，但帳一算，數字反而更難看：跨鏈抵押品適用 73.54% haircut（折扣），Aave 預估承擔的壞帳飆升至約 2.301 億美元，其中 Mantle 鏈佔缺口的 71.45%，Arbitrum 佔 26.67%。
場景一：15% 脫鉤，壞帳 1.24 億美元
社會化方案的核心邏輯，是讓所有 rsETH 持有者按比例分攤攻擊者無中生有鑄造出來的那批代幣所造成的損失。LlamaRisk 估算，rsETH 將因此出現約 15% 的系統性脫鉤，最終導致 Aave 協議虧損約 1.24 億美元。
這個數字雖然龐大，但對比場景二，仍是兩害相權取其輕的選項。問題在於，以太坊主網上從未在 L2 跨鏈橋附近操作的 rsETH 持有者，是否願意為他人的跨鏈風險買單？這道政治題，比技術題更難解。
場景二：L2 隔離，壞帳反而衝上 2.3 億美元
看似「精準切割」的 L2 隔離方案，數字卻更為驚人。報告顯示，一旦採用 73.54% haircut 對跨鏈抵押品進行折扣處理，Aave 在兩條 L2 上的缺口將集中爆發：Mantle 鏈承擔約 71.45% 的損失缺口，Arbitrum 鏈則佔 26.67%。
合計下來，Aave 須承擔的壞帳估算約為 2.301 億美元——比場景一整整多出近 1 億美元。
數字背後還有另一個張力點：Aave DAO 協議金庫目前儲備約 1.81 億美元。這意味著若採用場景二，DAO 金庫不僅全數耗盡，還差了約 4,900 萬美元的缺口，需要外部資金填補。
場景一的 1.24 億美元損失，金庫尚可部分吸收；場景二的 2.3 億美元，則直接把 DAO 逼到牆角。
Aave 方面表示，DAO 服務提供商已與生態系統參與者共同領導填補壞帳的努力，目前已獲得各方多項初步承諾。但具體承諾金額與來源，尚未公開揭露。
兩種場景的最終選擇，預計將透過 Aave 治理投票決定。持有 AAVE 代幣的社群成員，將在這場超過兩億美元的代價分配中投下關鍵一票。
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