橋水基金（Bridgewater）創辦人 Ray Dalio 於 4 月 7 日在 X 平台發布的萬字長文分析指出，他警告大眾不應被中東局勢的短期新聞蒙蔽，當前全球已正式進入類似 1938 年的「世界大戰早期階段」。他點出兩大陣營已然成形，並直言美國正面臨帝國過度延伸的脆弱期，戰爭最後的贏家往往是「最能忍受痛苦」的一方。
（前情提要：橋水達里歐：世界只有一種黃金，全球央行不會選比特幣非避險資產）
（背景補充：橋水基金達利歐警告：全球正處於資本戰爭「邊緣」！黃金仍是最佳避險工具）
全球最大的避險基金「橋水基金」創辦人、傳奇投資家 Ray Dalio，針對近期的美以伊衝突給出了宏觀且沉重的戰略研判。Dalio 在 4 月 7 日發表長文指出，大眾過度聚焦於荷莫茲海峽封鎖或油價飆升等「短期新聞」，卻忽略了歷史的宏大敘事：我們正處於一場不會很快結束的「世界大戰」的早期階段。
歷史重演：滑入世界大戰的「第 9 階段」
Dalio 運用他在《改變世界秩序的原則》一書中提出的「大週期（Big Cycle）」框架來剖析現狀。他指出，真正的世界大戰從來不是在某個明確的日期突然爆發，而是由多場相互牽連的衝突逐步升級而成。目前全球已陷入：
- 俄羅斯－烏克蘭－歐洲－美國戰爭
- 以色列－加薩－黎巴嫩－敘利亞戰爭
- 美國－以色列－海灣國家（GCC）－伊朗戰爭
除了上述的「熱戰」外，還伴隨著激烈的貿易戰、科技戰與資本戰。Dalio 評估，目前的全球局勢已進展到其大週期模型的「第 9 步驟」（多戰場衝突同時發生、國內壓制反對聲音），這與 1913-1914 年（一戰前夕）或 1938-1939 年（二戰前夕）從「前哨戰」轉向「真正開打」的過渡階段驚人地相似。
兩大陣營確立，美國面臨「過度延伸」危機
Dalio 觀察到，全球的選邊站隊已透過條約與聯合國投票清晰顯現。一方是以美國、歐洲、以色列、日本與澳洲為首的陣營；另一方則是中國、俄羅斯、伊朗與北韓結成的同盟。
在戰略資源對比上，Dalio 點出了一個殘酷的現實。他表示，中俄伊的結盟讓中國在能源上具備高度韌性（中國購買了伊朗 80-90% 的石油，且有俄羅斯支援與龐大庫存）；反觀美國，雖然是能源出口國，但其在海外擁有 750 至 800 個軍事基地，整體國力處於嚴重的「過度延伸（overextended）」狀態，極難同時在多個戰線應付軍事衝突。
戰爭贏家不是軍事最強，而是「最耐痛」
Dalio 寫道：「歷史顯示，戰爭最後往往不是靠最強大的一方獲勝，而是誰能忍受最久的痛苦。」
他分析，美國雖然擁有全球最強大的軍事力量，但在國內面臨極端政治極化、高額財政赤字以及低迷的戰爭公眾支持度，這使得美國在長期消耗戰中相對脆弱（如越戰、阿富汗戰爭的歷史教訓）。相對而言，中、俄、伊等對手在政治體制與社會承受力上，可能具備更高的「耐力優勢」。
未來 5 年衝突預警：台海危機風險達 40%
在文章的附錄中，Dalio 根據他的五大驅動力模型（債務經濟、內部秩序、外部秩序、科技躍進、自然災害），對未來 5 年的重大衝突升級機率進行了量化預測：
- 伊朗-美國-以色列戰：正在進行中，且正在升級。
- 台灣-中美戰：爆發機率約 30-40%，且最高風險期可能落在 2028 年。
- 烏克蘭-俄羅斯戰：擴大風險約 30-40%。
- 北韓相關衝突：風險達 40-50%。
整體而言，Dalio 認為未來五年內，至少有一場重大衝突發生升級的機率大於 50%。他在文末語重心長地表示，這絕非他「希望」看到的畫面，而是基於 50 年投資經驗與 500 年歷史數據得出的客觀推論。世界正從「美國主導的多邊規則秩序」，退化為「強權即公理（might-is-right）」的叢林法則，他呼籲投資人與決策者必須跳脫短期新聞，用更宏觀的大週期模板來應對即將到來的動盪。
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