微策略最新公告顯示，公司上週再度加碼比特幣，同時透過 ATM 計畫持續籌資；然而，隨著比特幣價格一度跌破其平均持倉成本，市場開始關注微策略後續的資金壓力與策略走向。
（前情提要：瑞銀加倍掃貨 323 萬股微策略 Strategy 股票、總持倉價值 8 億美元！無懼市場回檔仍看好比特幣）
（背景補充：比特幣一度跌破微策略「7.6萬美元成本線」，Strategy股價半年蒸發60%加大融資壓力）
美國上市公司微策略（MicroStrategy，現名 Strategy Inc.） 持續強化其「比特幣核心資產」策略。根據該公司於 2 月 2 日公布的最新公告，微策略在 2026 年 1 月 26 日至 2 月 1 日 期間，再度購入 855 枚比特幣，總投入金額約 7,530 萬美元，平均購入價格為 87,974 美元。
截至 2026 年 2 月 1 日，微策略累計持有的比特幣數量已達 713,502 枚，累計購買成本約 542.6 億美元，整體平均持倉成本約為 76,052 美元 / BTC。另外該公司也重申，本次比特幣購買資金主要來自其在市價發行（ATM）股票計畫的募資所得。
ATM 計畫更新，普通股成為近期主要融資來源
在融資進展方面，微策略同步更新其 ATM（At-The-Market）發行計畫狀況。公告顯示，在上述統計期間內，公司僅透過 Class A 普通股（MSTR） 完成實際銷售，合計出售 673,527 股，為公司帶來約 1.061 億美元的淨募資金額（已扣除銷售佣金）。
至於多檔優先股產品，包括 STRF、STRC、STRK、STRD 等永續型優先股，在該期間內皆未進行實際銷售。不過，截至 2 月 1 日，這些證券在 ATM 計畫下仍保有相當可觀的可發行額度，顯示公司仍握有潛在融資彈性。
優先股利率調升與現金股利宣告，穩定投資人信心
除融資與比特幣布局外，微策略亦公布與股利相關的重要調整。該公司宣布，自 2026 年 2 月起，將可變利率 Series A 永續型 Stretch 優先股（STRC） 的年化股利率，由 11.00% 調升至 11.25%。
同時，董事會也正式宣告，將於 2026 年 2 月 28 日發放 STRC 的現金股利，每股配發 0.9375 美元。該公司預期，該筆股利在美國聯邦所得稅層面，將被視為資本返還（Return of Capital），用以抵減股東的投資成本基礎，而非立即課稅。
比特幣跌破持倉成本線，微策略後續策略受關注
值得注意的是，儘管微策略在上週仍持續加碼比特幣，但 2 月 2 日當天，比特幣價格一度跌破微策略整體平均持倉成本線，引發市場明顯關注與討論。
部分投資人開始憂心，在比特幣價格持續承壓的情況下，微策略是否仍能順利透過 ATM 計畫取得足夠資金，持續執行其加倉策略；亦有聲音關注，若融資環境惡化或股價表現不佳，是否將提高公司在財務與現金流上的壓力。
在最極端的假設下，市場甚至討論，微策略是否存在於未來被迫出售部分比特幣，以因應債務或資金需求的可能性。短期而言，微策略能否維持其高槓桿、長期看多比特幣的策略，將高度取決於比特幣價格走勢、資本市場對其股票與優先股的接受度，以及整體融資環境的變化。
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