麻州法官宣布將對預測市場平台 Kalshi 發出初步禁令，要求其停止在該州提供體育相關事件合約。這是全美首例針對 Kalshi 的州級禁制令，凸顯預測市場與傳統博彩監管之間的灰色地帶爭議。
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麻薩諸塞州薩福克郡高等法院法官 Christopher Barry-Smith 週二表示，將對線上交易平台 Kalshi 發出初步禁令。Kalshi 允許年滿 18 歲的用戶透過購買「事件合約」來押注特定事件發生的機率，但麻州檢方認為這實質上就是體育博彩。
檢察長：這是披著事件合約外衣的博彩
麻州檢察長 Andrea Campbell（民主黨）於去年 9 月提起訴訟，主張 Kalshi 打著「事件合約」的名義提供體育投注，卻未向麻州博彩委員會申請牌照。
Campbell 的辦公室指出，麻州持牌博彩業者依法禁止向 21 歲以下人士提供體育投注服務，然而 Kalshi 卻在未取得牌照的情況下，向年僅 18 歲的高中生提供具成癮性的博彩產品。
Kalshi 主張聯邦監管優先
面對訴訟，Kalshi 辯稱其為「美國首家專門針對事件合約、受完整監管的金融交易所」，並獲得美國商品期貨交易委員會（CFTC）正式核准為「指定合約市場」（DCM），因此聯邦法規應優先於州法。
然而，法官 Barry-Smith 駁回了這項主張，認為 Kalshi 對 CFTC 監管範圍的解讀「過於寬泛」，並不足以排除州級博彩監管機關的管轄權。
法官：Kalshi 明知故犯
Barry-Smith 在裁定書中寫道：
「首先，Kalshi 在明知多個州要求體育博彩業者須取得牌照的情況下，仍選擇在這些州營運，即便 CFTC 曾警告其應審慎因應各州的執法行動。」
法官進一步指出，Kalshi「完全清楚其商業模式與各州執法體系存在直接衝突」。
禁令影響與後續發展
根據裁定，Kalshi 必須停止在麻州提供體育相關投注服務，禁令最快可能於本週五生效。值得注意的是，禁令僅適用於未來交易，現有合約無需平倉或清算，以「盡可能降低市場干擾」。
Kalshi 先前曾警告，若遭禁令影響，可能被迫暫停或清算價值高達 6.5 億美元的合約部位。
預測市場產業的關鍵判例
目前 Kalshi 正與多個州進行類似訴訟，這些州均指控其以足球、籃球等體育賽事結果投注繞過當地博彩法規。然而，麻州是第一個成功取得禁令的州。
這項裁決是迄今為止對 Kalshi「免於州級監管」主張最明確的否定，不僅可能對其業務造成重大衝擊，也為 Polymarket、Crypto.com 等其他預測市場平台的監管前景投下陰影。
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