那斯達克（Nasdaq）正積極推動股票代幣化，SEC 將在 12 月初做出關鍵回應，華爾街正迎來結算模式大翻新。
（前情提要：韓國「STO 證券型代幣發行」法案初審過關，最快明年解鎖 RWA 代幣化時代 ）
（背景補充：許正宇：RWA與穩定幣核心是服務「實體經濟」，正探索將國際航運租金等現實資產代幣化 ）
那斯達克（Nasdaq）數位資產負責人 Matt Savarese 強調，已將代幣化股票服務視為首要任務，將盡可能加快推進 SEC 審理進度。（ 12 月 7 日美國證券交易委員會將進行回覆）
監管關卡進入讀秒
根據 Nasdaq 提交的提案，該交易所今年 9 月 8 日已正式遞件，並把取得監管核准列為最高優先事項。Savarese 透露：目前 Nasdaq 正與 SEC 進行密集問答。川普政府一向主張放寬管制並鼓勵商業創新，市場解讀為本案通過的暖風，但 SEC 向來慎重，最後立場仍需等待正式文件。
代幣化帶來全天候與即時結算
代幣化股票最直接的改變是交易時段。傳統股市受制於固定盤時，代幣化後可望 24 小時、全年無休。結算流程也將從 T+2 縮為區塊鏈上的 T+0，降低交易對手風險並釋放資金效率。
根據 Legal Nodes 的分析，市場對此模式需求走高。Galaxy Digital 早已在 Solana 網路測試相關產品，為加密原生社群提供前哨案例、目前各大交易所也陸續上架代幣化美股產品。
不過另一個大挑戰在後勤。存管信託公司 (DTC) 預估要到 2026 年第三季末，才能完成支援代幣化所需的結算與登錄系統。即便 SEC 今冬放行，全面上線仍有時間差。
阻力與風險並存
目前代幣化市場規模僅數億美元，較傳統股市仍屬微型，早期交易深度也待觀察。世界交易所聯合會也曾警告，過度寬鬆的豁免可能削弱投資人保護，危及市場完整性。
無論 SEC 最終亮起綠燈或黃燈，方向已確立。就像 Netflix 從郵寄 DVD 演進到串流般，從「帳本」到「代幣」的轉換需要時間，但結算效率與資本利用率的提升，正吸引華爾街重新設定平台。
我們可以期待到了 2026 年，股市或許仍在同一個地址，可運轉速度將與過去截然不同。
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