過去七天比特幣從10萬美元回落，8.7萬美元成為「牛熊轉折焦點」，目前引起所有投資人高度關注。
（前情提要：比特幣一度跌破 9 萬美元，自今年高點下挫近 30% ）
（背景補充：伯恩斯坦：比特幣回檔 25% 不代表牛市已觸頂，基本面沒變更像是階段性調整 ）
比特幣 (Bitcoin) 自 10 月高點 $126,000 回落已經超過三成，全球投資者正緊盯 8.7 萬、7.9 萬與 7.4 萬美元這三條關鍵支撐。加密分析公司 CryptoQuant 資深分析師 Axel Adler Jr. 警告，守住這些價位是牛熊分叉路口。
Key levels the market needs to hold:
Fair Value: $87K
US Bitcoin ETF Average Cost Basis: $79K
Lower bound of the volatility range: $74KWhy these levels were chosen and the data behind them, is explained in detail in my recent post:https://t.co/hFodyyIStD pic.twitter.com/BtBajyj9Jf
— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) November 18, 2025
比特幣三條「生命線」
CryptoQuant 資深分析師 Axel Adler Jr. 表示，把比特幣 8.7 萬美元定義為「公允價值」，他指出，這個門檻不僅衡量多空力道，也代表牛市結構是否完好。
若價格長時間低於此線，說明市場基本面開始動搖，第二道防線 7.9 萬美元是美國比特幣 ETF 的平均持倉成本。ETF 為機構進場主要管道，此線關乎機構風險偏好，一旦跌破，潛在賣壓恐怕擋不住。
最後的防線 7.4 萬美元則是短期波動區間的下限，也是過去機構大量建倉的區域，被視為「最後防線」。
Axel Adler Jr. 強調：
若比特幣能在這些價位上方盤整，回調屬於健康洗盤；反之，特別是 $87,000 整數關失守，市場恐面臨更嚴苛考驗。
技術面：死亡交叉與下降楔形拉鋸
技術指標釋放出矛盾訊號，比特幣價格已出現「死亡交叉」，過往常被視為下跌前兆；短期持有者因此面臨沉重浮虧。不過，同份報告也指出，圖形正在形成看漲的「下降楔形」。若能突破 $106,000 至 $107,000 區間，牛市火種仍有機會重新點燃。
根據 CryptoQuant Insights 統計，近期交易所淨流入量增加，顯示投資人把幣轉入交易所以備賣出，但流入幅度尚未出現全面恐慌。真正的焦點落在 $79,000 的 ETF 成本線。若價格向下跌破，機構部位可能面臨虧損，引發再平衡或贖回，形成第二波拋售。
ETF 之外，場外巨鯨投資人 (whales) 也在觀望。當前成交量不旺，意味兩派資金都在等待確定性訊號。若 8.7 萬美元失守，多頭或被迫減碼；若守穩並反彈，空方可能回補。
以上並非投資建議，市場波動增加，投資人請小心謹慎。
