Glassnode 今（13）日稍晚在 X 平台分析指出，長期持有者正在加速分發比特幣，他們的持幣量正快速下降，淨部位變化已大幅跌入負值區域。
（前情提要：投資市場接下來的「聖誕行情」，比特幣與黃金誰更值得期待？）
（背景補充：摩根士丹利：比特幣已進入「秋季」，建議投資人獲利了結抵禦寒冬）
加密貨幣鏈上數據平台 Glassnode 今（13）日稍晚在 X 平台發佈最新分析指出，長期持有者（LTH，持有時間超過 155 天）正在加速分發比特幣，持幣量正快速下降，淨部位變化已大幅跌入負值區域。Glassnode 強調：
「長期持有者正在比特幣守住 10 萬美元的同時大肆獲利了結。」
Long-term $BTC holders are accelerating their distribution, with supply declining fast and net position change falling sharply into negative territory.
LTHs are booking profits as bulls defend $100k. https://t.co/yatqA1O7nd pic.twitter.com/rZ8XMSRZXR— glassnode (@glassnode) November 13, 2025
比特幣仍有望重新起漲？
針對 Glassnode 的這條貼文，CryptoQuant 分析師 Darkfost 迅速在 X 平台補充了更多細節數據。Darkfost 指出，市場的賣壓主力其實是「元老級玩家」（OGs），即持有時間超過 5 年的比特幣巨鯨，且這些比特幣大多是在 6,000 美元以下的價格區間取得。Darkfost 表示：「本輪週期至今，來自 OGs 的資金流入規模達到了前所未有的水準，而 LTH 賣壓幾乎全數來自這些資深持有者。」不過 Darkfost 續指出，好消息是，「今天這股賣壓已經開始出現緩解的跡象。」
另外，Darkfost 在今日稍早還發表了一份獨立分析貼文，在該貼文中，他給出了更為樂觀的判斷。Darkfost 表示，市場自 10 月 10 日大暴跌事件後，就正式進入了去槓桿化階段。目前來看，比特幣的全網未平倉合約量在過去 90 天內已下跌 21%，逼近 2024 年 9 月與 2025 年 4 月出現的兩次大修正時的水平。他解釋稱：「在牛市階段，這類去槓桿活動往往是趨勢反轉的前奏，能清洗高槓桿，讓市場在更健康的基礎上重新起漲。」
Since the October 10 event, the market has entered a deleveraging phase.
❌ Liquidations continue to flush out excess risk, and leverage usage is gradually cooling down.
⁰Open interest has decreased by 21 percent over the last three months (90d change), meaning the number of… pic.twitter.com/8PAWh67DDp— Darkfost (@Darkfost_Coc) November 12, 2025
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