熊來了，人走了？比特幣和加密貨幣市場出現流動性警訊與去槓桿化，市場進入高壓觀望期。
（前情提要：比特幣失守 10.3 萬美元再戰 50 周均線支撐，軟銀清倉輝達跌 3% 拖累科技股 ）
（背景補充：行政院長卓榮泰承諾：年底清查「台灣政府有多少比特幣」！央行將提BTC儲備評估報告 ）
過去一週，比特幣 (Bitcoin) 週線收在 100,800 美元附近，波動幅度雖小，訊號卻很沉重。價格在 11 月 5 日觸及 99,500 美元的短線支撐，最高僅反彈到 102,300 美元。
Matrixport 週報表示，過去 12 個月加密貨幣總市值從 2.4 兆美元擴大到 3.7 兆美元，但日均交易量同步從 3,520 億美元掉到 1,780 億美元，減幅達 50%。象徵動能衰退，買盤不足以推升價格，賣盤則因量能稀薄而不敢大筆出手，市場陷入拉鋸。
📊今日分析 – 2025/11/12 ⬇️
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— 矩阵之门Matrixport官方华语 (@Matrixport_CN) November 12, 2025
鏈上指標：衍生品去槓桿強化觀望氣氛
鏈上資料延續了警示，比特幣價格停留在短期持有者成本 11.25 萬美元之下，盈利比率落到 71%，逼近歷史放緩區域。交易所持幣量過去一週再度增加，暗示潛在拋壓等待觸發。
技術面同樣不利，比特幣價格早前跌破 365 日移動平均線後，尚未出現有效回收。本週期貨市場延續 11 月初的大規模去槓桿。10 億美元的多頭部位遭到清算後，未平倉合約又縮水逾 20 億美元，永續合約資金費率整週維持負值，投機性做多意願降到年內低點。
短線支撐浮現，但反彈缺乏量能
雖然 BTC 價格在 99,500 美元附近顯示支撐，技術指標出現微幅好轉，相對強弱指數從 29 升到 38，MACD 柱狀體縮短，但缺乏放量確認。Investing.com 分析稱，若成交量無法擴大到日均 250 億美元以上，反彈空間有限。另一方面，部分長期觀察者保持耐心，認為當前盤整類似 2023 年底的壓縮區段，為 2026 年初新一輪上漲預留伏筆，但該推論仍流動性方面能配合。
