加密市場正經歷「冰與火」兩重世界，特朗普倡議比特幣超級大國，但 ETF 淨流出與市場恐慌並存，新老持有者交替階段帶來挑戰與機遇。本文源自 Hotcoin Research 所著文章，由techflow整理、編譯及撰稿。
（前情提要：加密預測市場的「路線戰爭」：合規的窄門 vs 自由的荒野 ）
（背景補充：川普：美國政府停擺「即將結束」參議院最快今日投票，比特幣突破 10.6 萬美元）
加密市場表現
當前，加密貨幣總市值為 3.46 兆美元，BTC 占比 59%，為 2.04 兆美元。穩定幣市值為 3054 億美元，最近 7 日減少 0.63%，值得注意的是，穩定幣數量持續 2 週出現負增長，其中 USDT 占比 60.08%。
CoinMarketCap 前 200 的項目中，大部分下跌小部分上漲，其中：ICP 7 日漲幅 199.52%，FIL 7 日漲幅 122.46%，DASH 7 日漲幅 59.5%，AR 7 日漲幅 132.2%，ZK 7 日漲幅 100.94%。
本週，美國比特幣現貨 ETF 淨流出：12.07 億美元；美國以太坊現貨 ETF 淨流出：5.08 萬美元。
市場預測（11 月 10 日 – 11 月 14 日）：
目前 RSI 指數為 59.64（中性區間），恐懼貪婪指數為 21（指數低於上週，恐懼區間），山寨季指數為 39（低於上週）。
BTC 核心區間：$100,000-107,000
ETH 核心區間：$3,100-3,800
SOL 核心區間：$152-186
市場情緒：本週加密市場正經歷「冰與火」的兩重世界，一方面特朗普大喊「希望把美國打造成比特幣超級大國」、「泰達等公司在底部吸籌」，一方面「ETF 淨流出、穩定幣負增長、巨鯨拋售、老牌 DeFi 項目被攻擊」，由此可見，面前處於新老持有者交替的階段，因為很多負面，導致市場處於「極端恐懼」的情緒中，但是指標本身可能就是一個反向指標，意味著市場可能已經過度悲觀，隨時會出現反彈。
應密切關注機構動向：比特幣 ETF 的資金流是否能夠恢復流入，以及 Solana ETF 是否能維持強勁的吸金勢頭（上週有單日流入 2900 萬美元的表現），這些是判斷機構信心的關鍵。
對於穩健型投資者：保持耐心，當前市場方向未明，保留充足的現金是上策。
對於積極型交易者：緊跟突破方向，下週需要緊盯幾個關鍵點位。在區間範圍內高拋低吸，及時止損。
了解現在
回顧一週大事件
1. 11 月 2 日，據 fees.pump.fun 數據顯示，Pump.fun 昨日花費 7453.81 枚 SOL（約 139.5 萬美元）回購 3.039 億枚 PUMP。自 7 月 15 日開始回購 PUMP 以來，已累計回購價值約 1.608 億美元 PUMP 代幣，已使總流通供應量減少 10.043%；
2. 11 月 3 日，據 Lookonchain 監測，知名 DeFi 協議 Balancer 被盜資金已超 1.166 億美元；
3. 11 月 3 日，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，「韓國股指（KOSPI）創歷史新高，而韓國加密交易所交易量創年度新低」；
4. 11 月 3 日，Berachain 基金會表示，「驗證節點已協調暫停 Berachain 網路運行，以便核心團隊執行緊急硬分叉，解決 BEX 上與 Balancer V2 相關的漏洞問題。此次網路暫停是有計劃的，網路將在不久後恢復運行」；
5. 11 月 4 日，在持續近乎創紀錄時間的聯邦政府停擺後，美國國會週一首次出現了可能結束停擺的跡象。參議院共和黨與民主黨領導人談及可能找到化解當前僵局的「出口方案」；
6. 11 月 5 日，加拿大政府在其財政規劃中正式公布了針對穩定幣的監管計劃，將追隨美國的監管步伐，對法幣支持的穩定幣進行監管，要求發行人維持充足儲備並採取穩健的風險管理措施。加拿大銀行將在 2026-2027 財年開始的兩年內撥款 1000 萬加元以確保一切順利進行，隨後每年預計 500 萬加元的費用將由受《零售支付活動法》監管的穩定幣發行人承擔；
7. 11 月 6 日，據 CoinDesk 報道，在佛羅里達州邁阿密舉行的「美國商業論壇」首日（當地時間 11 月 5 日下午 1 點）登台演講時，特朗普呼籲美國應當接納加密資產（虛擬貨幣），並展現了他在這一領域中追求領導地位的雄心。特朗普稱：希望將美國打造成「比特幣超級大國」；
8. 11 月 7 日，據 DefiLlama 數據，由 Ethena Labs 發行的穩定幣 USDe 市值現已跌至 89.5 億美元，較 10 月初的市值高點約 160 億美元縮水約 45%。USDe 曾在 10 月 11 日的加密貨幣大跌中一度與美元嚴重脫錨，在部分去中心化交易平台跌至 0.65 美元；
9. 11 月 7 日，據 HTX 行情信息，比特幣跌破 10 萬美元，24 小時跌幅 2.8%。
總體經濟
1. 11 月 5 日，美國 10 月 ADP 就業人數 4.2 萬人，預期 2.8 萬人；
2. 11 月 6 日，英國央行維持基準利率在 4.00% 不變，符合市場預期，暫停自 2024 年 8 月以來每季度一次的降息節奏；
3. 11 月 7 日，據聯準會利率觀測器，12 月降息 25 個基點的概率為 62.3%。
ETF
據統計，在 11 月 3 日 – 11 月 7 日期間，美國比特幣現貨 ETF 淨流出：12.07 億美元；截止到 11 月 7 日，GBTC（灰度）共計流出：247.02 億美元，目前持有 177.46 億美元，IBIT（貝萊德）目前持有 825.87 億美元。美國比特幣現貨 ETF 總市值為：1396.42 億美元。
美國以太坊現貨 ETF 淨流出：5.08 萬美元。
預見未來
活動預告
1. Bitcoin Amsterdam 2025 將於 2025 年 11 月 13 日至 14 日在荷蘭阿姆斯特丹舉行；
2. Devconnect 將於 2025 年 11 月 17 日至 22 日在阿根廷 · 布宜諾斯艾利斯舉行，這一重要技術盛會將匯集以太坊生態系統的核心參與者。活動期間，以太坊建設者、教育工作者和協議團隊將通過實踐課程、深度技術講座和社群主導的研習會，共同推動區塊鏈技術的創新與發展；
3. Bitcoin MENA 將於 12 月 8 日至 9 日在阿布達比國家展覽中心 (ADNEC) 舉行；
4. Solana Breakpoint 2025 將於 12 月 11 日至 13 日在阿布達比舉行。
項目進展
1. Jack Dorsey 旗下支付公司 Square 將於 11 月 10 日正式上線比特幣支付；
2. Starknet v0.14.1 升級將於 11 月 11 日上線測試網，11 月 25 日上線主網。
重要事件
1. 11 月 9 日，中國將公布 10 月 CPI 年率；
2. 11 月 13 日，美國公布 10 月未季調 CPI 年率（待確定）；
3. 11 月 13 日，美國將公布至 11 月 8 日當週初請失業金人數 (萬人)（待確定）。
代幣解鎖
1. Linea（LINEA）將於 11 月 10 日解鎖 28 億枚代幣，價值約 3348 萬美元，占流通量的 16.44%；
2. Aptos（APT）將於 11 月 11 日解鎖 1131 萬枚代幣，價值約 3517 萬美元，占流通量的 0.69%；
3. io.net（IO）將於 11 月 11 日解鎖 1218 萬枚代幣，價值約 385 萬美元，占流通量的 5.55%；
4. Solayer（LAYER）將於 11 月 11 日解鎖 2702 萬枚代幣，價值約 570 萬美元，占流通量的 9.51%；
5. Avalanche（AVAX）將於 11 月 13 日解鎖 167 萬枚代幣，價值約 2819 萬美元，占流通量的 0.33%；
6. Walletconnect Token（WCT）將於 11 月 15 日解鎖 1.24 億枚代幣，價值約 1403 萬美元，占流通量的 65.21%；
7. Starknet（STRK）將於 11 月 15 日解鎖 1.26 億枚代幣，價值約 1432 萬美元，占流通量的 5.34%；
8. Arbitrum（ARB）將於 11 月 16 日解鎖 9265 萬枚代幣，價值約 2579 萬美元，占流通量的 1.94%。
