加密市場陷入低迷，山寨幣價格跌破 FTX 崩盤後水平，面對競爭激烈的 2025 年，建立專屬知識成為生存關鍵。本文源自 Route 2 FI所著文章，由深潮TechFlow 整理、編譯及撰稿。
（前情提要：HongKongDoll玩偶姊姊的真誠對話：我怎麼在幣圈賺幾百萬美元？還拍不拍片？小白要慎選資訊來源 ）
（背景補充：iPhone 17 發表，我發現幣圈最大的「蘋果思維」是囤幣 ）
不僅如此，像 SOL、ETH 和 BTC 這樣的主流幣種價格也回到了 2024 年 12 月的水平。
許多 Crypto Twitter 上的交易者在本輪週期中並沒有取得任何實質性收益，反而開始變得越來越絕望，希望能抓住最後的機會。然而，當前的市場情緒低迷，再加上根據「四年週期理論」，我們已經處於本週期的後期階段。事實上，按照歷史資料來看，我們已經超過了 18 個月的窗口期，而這一時間點通常標誌著比特幣早期週期的頂部。
加密市場正在我們眼前悄然改變。在過去的四年裡，大多數新代幣的發行都採用了低流通量、高完全稀釋估值（FDV）的模式。今年 7 月，Polychain Capital 出售了價值 2.4 億美元的 $TIA，這可能是這一模式的冰山一角。但他們真的該被責怪嗎？如果仔細想想，他們只是遵循了自己的投資策略。實際上，任何持有解鎖代幣的人可能都會做出類似的選擇。
加密市場的現狀
還記得那個「黃金時代」嗎？當時一個代幣只要上線中心化交易所（CEX）就意味著價格暴漲。然而，這些日子已經一去不復返了。如今，市場上的每個人都在飽受挫折：
交易者在適應新的遊戲規則；Memecoin（迷因幣）的玩家在相互廝殺；專案創始人抱怨使用者不使用他們的協議；散戶抱怨市場已經飽和；風投（VC）們錯過了「輕鬆賺錢」的好日子（2023 年開始的艱難時期）。
傳統金融（TradFi）已經進入加密領域，但他們並沒有購買我們的山寨幣。到了 2025 年，我們面臨的是：
- 過多的代幣；
- 沒有實際需求的技術；
- 專案找不到產品市場契合點（PMF, Product-Market Fit）；
- 不合理的代幣經濟學；
- 空投被使用者直接拋售換成穩定幣；
- 交易難度顯著增加，因為任何有價值且流動性充足的資產都會變得競爭更激烈。
是的，現在基本上沒有人對任何事情抱有信心了。
自「黑色星期五」以來，大約一半的加密交易者失去了所有資產，其中許多人可能再也不會回到交易市場。雖然一筆成功的交易意味著另一個人的失敗，但在這次事件中，資金流向了交易所，這也意味著無論是散戶還是專業交易者都變得更加貧窮。
山寨幣市場的新階段
山寨幣市場正在進入一個新的階段。問題在於，過多的新專案以高估值啟動，這不僅分散了流動性，還削弱了那些原本優質的、基礎更強的專案，導致整個市場更加疲軟。
近年來，山寨幣發行呈現出一種趨勢：高完全稀釋估值（FDV）、大規模空投、低流通量，以及後期由風投（VC）進行大量解鎖。這種模式似乎成了行業的「標配」。
我們常聽到一種說法：只要條件合適，所有代幣都能迎來暴漲。但這是真的嗎？要知道，如今市場上充斥著比 2021 年多得多的「功能性」代幣。每週都有 3-5 個所謂的「優質」代幣進入市場，Total3（指山寨幣總市值）逐漸上漲，表面上看大家似乎都很高興。但仔細想想，這些代幣究竟會被誰買走？如果沒有機構資金或散戶大規模入場，市場註定只是一個「玩家對玩家」（PvP）的搏殺場。
現在，每週都有新的「優質」專案推出，但它們往往伴隨著極高的 FDV。這意味著市場將迎來無數代幣的供應，而如果沒有新的買家湧入，這些代幣的價格從長期來看註定會下跌。
到了 2025 年 10 月，資金流入山寨幣的選擇性變得更加明顯，但這些流入顯然不足以抵消大規模的代幣解鎖壓力。市場正在經歷一場無休止的內卷，而真正的出路似乎依然難覓。
如何在困境中突圍
儘管市場低迷，但仍有值得樂觀的地方：無論你認為市場會創新高，還是已經進入熊市，都應該開始積累「專屬知識」來為自己保駕護航。所謂「專屬知識」，是指那些只有你掌握的技能，或者你比別人稍微做得更好的事情。每個人都有自己天生擅長的領域，專注於這些優勢，並將它們轉化為你的武器。
比如我擅長寫作，所以我更傾向於寫長篇推文，而不是去做 YouTube 影片或開播客。而對你來說，這可能是交易、建立人脈、銷售等其他領域。關鍵在於，一旦你開始磨練自己的技能，就可以在這個行業找到一席之地。與傳統金融（TradFi）相比，在加密行業找到工作門檻要低得多。不論是內容創作、CEX 交易、研究分析、迷因幣交易、NFT、空投、YouTube、新聞通訊、Telegram 群組、播客等，這個行業提供了多種可能性。
想要接觸這個行業的頂尖人才，最好的方式就是讓自己在 Twitter 上變得「可見」。寫下你感興趣的話題，分享你想了解的內容，偶爾發些有趣的內容，與那些你欣賞的人互動。每天發推，即使只是一句「gm」（Good Morning）。主動私訊別人，提供建議，不要期待任何回報。這是建立友誼的方式，誰知道呢？或許未來你們會以某種方式合作。只需做到樂於助人、友善，並每天堅持參與。
Twitter 就是加密行業的「履歷」。你不需要 LinkedIn，你最好的履歷就是你在 Twitter 上創造的內容。如果有一天需要求職面試，你的推文就是最好的證明。
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