橋水基金創辦人瑞·達里歐（Ray Dalio）在最新訪談中剖析比特幣、穩定幣與黃金的定位，提出「穩定幣拿來儲蓄不保險」，並稱自己的比特幣持倉比例一直沒變。
（前情提要：橋水基金達里歐喊美元衰退「黃金的確更安全」：我感覺市場泡沫化了 ）
（背景補充：橋水達里歐：加密貨幣能成美元「替代貨幣」，美國債務心臟病快炸了 ）
已退休的橋水基金創辦人瑞・達里歐（Ray Dalio）再度拋出他對數位資產與黃金的思考。面對川普於 2025 年重返白宮引發的政策不確定性，達里歐藉由《財新》專訪談自己的投資防禦藍圖。
他說，比特幣可作「小比例」投資多元化的籌碼、穩定幣雖然便利，但欠缺真正的利率誘因。真正的價值保存核心依舊是黃金！
達里歐：比特幣是有限供應的「小配角」
達里歐表示多年來維持自己的比特幣持倉比例，原因在於比特幣（BTC）具備 2,100 萬枚上限，理論上能充當替代貨幣或價值儲存資產。
然而比特幣年化 40% 到 50% 的劇烈波動，讓它難以承載核心資產的職責。達里歐表示，透明化的區塊鏈雖能為人們帶來保存信任，卻同時降低隱私，與央行對掌控權的需求互相衝突。
他進一步列舉，潛在的程式碼漏洞與政府政策是矛盾的，表示比特幣無緣央行儲備貨幣。
公開帳本意味一切可被追蹤，央行要的是隱蔽與主權控制，比特幣無法滿足。
穩定幣結算很方便，但不會生息
在跨境支付與鏈上結算領域，穩定幣的角色無庸置疑。不過達里歐指出，這類代幣不會生息，長期持有等同把資金鎖在零利率的容器。
根據他的說法，穩定幣「只是搬運法幣」。若投資人最終仍把資金停泊在美國國債，需求並未真正擴大。因此它更像交易用的燃料，而非能對抗美債膨脹的盾牌。
由於美國當前的《天才法案》對於穩定幣的限制裡，註明了發行商（儲備銀行）不能直接給予穩定幣用戶利息；但諸所皆知，在加密金融內有許多協議能讓穩定幣以套利或被動借貸方式「生息」，不在達里歐的談論範圍內。
黃金：穿越通膨的最硬防線
達里歐把黃金形容為比美元更可靠的安全避風港。他建議投資人將約 15% 資產配置於黃金，理由是通膨壓力、地緣風險與大債務週期重演。美國央行在川普政府期間持續增加黃金儲備，強化了這項論點。
達里歐回顧 1970 年代金價飆升案例，提醒現階段結構與當時相似：高負債、疲弱實質利率、政策立場搖擺。黃金「實體、存放機密且歷史驗證」三大特質，提供央行與投資人最後的保險。
川普任期的政策陰影
川普再度執政後，美國赤字未見收斂，監管口風亦難預測。達里歐結合他提出的「大債務週期」理論，認為未來數位資產要進一步融入主流金融，必須先跨過隱私、風險與監管三道門檻。
與此同時，央行對黃金的青睞可能加深。他總結投資策略為：「對新事物保持開放，但核心部位仍應放在經得起時間考驗的強力資產（黃金）」。
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