黃金盤中站上 4216 美元、白銀也打破歷史紀錄，Fed 鮑爾的發言大力推打，宏觀風險讓避險類資產在過去 1 年內漲幅不停。
（前情提要：PayPal前總裁：比特幣突破百萬美元只是「時間問題」，市值可齊平黃金 ）
（背景補充：黃金現貨衝破4014美元／盎司，高盛：全球央行購買潮再持續三年 ）
黃金與白銀在今日（15）雙雙刷新歷史高點，黃金現貨一度攀至每盎司 4,216.4 美元，白銀現貨衝上 52.8 美元。今年以來，金價漲幅逾五成，白銀更超過七成。兩種貴金屬暴漲不但顯示全球通膨疑慮，也折射出地緣政治、央行政策與資本流向的交錯動因。
美國聯準會主席鮑爾釋出訊號：縮表可能在未來數月畫下句點。就業市場顯露疲態，市場對本月再降息的押注升溫，直接把黃金推上風口，現貨金價每盎司正式衝破4200美元，改寫歷史級高點。
價格長期推手：宏觀風險與央行買盤
這波漲勢可追溯至 2024 年初的供應鏈瓶頸與物價壓力。之後，中東衝突、美中關稅爭端、美國政府關門風險陸續升溫，放大避險需求。市場押注聯準會降息，資金自美元計價貨幣市場基金移往黃金 ETF 與實體金條。
最具分量的買家來自各國央行，尤其是中國人民銀行已連續十多個月買進黃金，儲備占比雖僅 7.6%，仍遠低於美國的 75%，增持空間被視為金價強力靠山。
分析師分歧：高點是中繼還是轉折點？
市場對後市看法並不一致。TD 證券商品分析主管 Bart Melek 樂觀看待，根據TD 證券的預測指出，2026 年上半年平均金價可望升抵 4,400 美元，全年均價約 4,250 美元。Melek 強調：
聯準會降息、央行持續買盤與避險心理疊加，黃金多頭還沒結束。
相對地，法國外貿銀行貴金屬分析師 Bernard Dahdah 警示短期獲利了結風險，他指出，金價可能回落 5% 至 10%，因為「高價位恐壓抑珠寶與部分央行需求」。Dahdah 預估 2026 年平均價為 3,760 美元，並提醒須關注美債殖利率與政策訊號。
中美一方加碼，一方觀望
中國大幅買進黃金，與多元化外匯儲備、減少美元依賴的戰略相呼應。根據 Vontobel 的分析，中國同時在稀土與關鍵礦物供應鏈卡位，金融與資源並進的策略增添黃金基本面支撐。美國雖手握全球最大官方黃金儲備，但聯準會並未積極調整持倉，美國對金價影響更依賴利率與美元強弱。當市場預期降息、美元走軟時，金價自然受惠。
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