聯準會下任主席牽動了全球資金動向。Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 預測，若是鴿派上位，比特幣可望飆升至 20 萬美元。另一面，美元信心與經濟穩定會面臨更大考驗。
（前情提要：比特幣跌破109000美元「爆倉11.8億鎂」，聯準會態度分岐嚇壞美股 ）
（背景補充：聯準會歷任主席齊開砲川普：不可解雇理事 Lisa Cook，民眾已不信任Fed ）
2025 年秋季，聯準會準備「換大頭」劇本進入讀秒時刻。美國總統川普鎖定三名候選人，分別是Kevin Hassett、Christopher Waller 與 Kevin Warsh，市場立即把注意力投向三位候選人立場相關聯的利率路徑與美元前景。
Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 在訪談直言，若最終落定「極鴿派」人選擔任聯準會主席，比特幣價格可能被推向 20 萬美元。這話讓加密投資圈興奮，也讓關心通膨的經濟學者擔憂。
三人名單與政策傾向：同一條寬鬆軸線
根據彭博社報導，三位聯準會主席候選人都主張較為溫和的利率環境。
- Christopher Waller 今年 7 月就曾公開呼籲提前降息
- Kevin Warsh 在 2018 年即倡議以縮表為更低利率鋪路
- Kevin Hassett 雖出身白宮經濟顧問體系，對「更高就業優先於壓低通膨」的論調同樣友善。
三位人選差異似乎只在語調輕重，方向都指向寬鬆。
貨幣寬鬆的軸線被市場立即定價，聯邦基金期貨顯示，交易員預期 2026 年底利率將回落至 3％ 附近，較目前目標區間低約 150 個基點。美元指數雖仍在 103 上下，但避險基金已開始增持黃金與比特幣，以對沖潛在顯著寬鬆帶來的貨幣稀釋。
流動性灌注的比特幣「最後狂飆」
Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 把比特幣上看 20 萬的邏輯歸納為三步：超鴿派議程、美元走弱、避險資產重新定價。
2020 年疫情期間的經驗是最直接的參照，當時聯準會緊急降息並擴表，比特幣自 1 萬美元水準一路竄升至 2021 年的 61,000 美元；量化寬鬆與市值增長的正相關由此確立。如今利率仍在高檔，只要政策轉折明確，潛在槓桿更勝過去。
值得注意的是，比特幣今年 9 月照例出現季節性整理，但在聯準會月中已降息 25 個基點的情況下，價格仍穩於 109,450 美元。多家機構型基金新建立的長線部位，透露對「寬鬆再起」的提前押注。
美元寬鬆沒有免費午餐
印鈔機啟動不會只有甜頭，PGIM Fixed Income 副主席 Daleep Singh 先前指出，鮑爾卸任後 FOMC 架構恐出現重大轉變，美元面臨實質貶值風險。若輸入性通膨再起，消費者購買力下降將抵銷部分財富效果，更高預期心理也可能逼迫聯準會被動升息，重演「先寬後緊」戲碼。
聯準會的獨立性同時被推向輿論焦點。政治主導的貨幣政策雖能短期拉抬就業與資產價格，卻可能侵蝕長期信任。當全球儲備管理人開始懷疑美元是否仍是最穩定的名目錨，資金外流與殖利率跳升會讓下一任主席左右為難。
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