兩大預測市場巨頭 Polymarket 與 Kalshi，傳出正以 100 億美元與 50 億美元的估值，展開新一輪融資，預測市場資本熱度空前高漲。
（前情提要：虧錢的 Meme 幣玩家們，正瘋狂湧進預測市場）
（背景補充：PolyMarket 舊將成立新預測市場，獲USV、Coinbase等1500萬美元種子輪投資）
今年無疑是預測市場爆炸性增長的一年。預測市場巨頭 Polymarket 與 Kalshi，正以 100 億美元與 50 億美元的估值，展開新一輪融資，資本熱度之強，將原本偏小眾的「押注未來」產業，推向了新的高度。
資本狂潮席捲預測市場
據《 The Information》引述消息人士報導，Polymarket 正洽談以 90 億美元估值進行新一輪融資，比今年夏季的 10 億美元估值高出數倍，而據《Business Insider》報導，甚至有至少一位投資者，向 Polymarket 提供了一份估值高達 100 億美元的投資意向書。
與此同時，Polymarket 的強勁競爭對手 Kalshi，近期也傳出將完成約 50 億美元估值的新一輪融資，較其 6 月 C 輪的 20 億美元估值融資直接翻倍。這兩項指標顯示，2025 年已成為預測市場誕生以來的最旺盛階段。
監管紅利點燃美國需求
熱錢驅動行情的背後，是政策在做推手。9 月初，Polymarket 在其合作夥伴 QCX LLC 的幫助下，正式拿到美國合規牌照，Polymarket 執行長 Shayne Coplan 當時宣告：「Polymarket 已獲得 CFTC 批准在美國上線。」而回溯至 2022 年，Polymarket 曾因未經批准的商品合約，支付了 140 萬美元和解金並退出美國，如今能夠重啟美國業務，監管鬆綁無疑是關鍵因素。
反觀 Kalshi，自成立起就走持牌路線，完全受 CFTC 監管，並採用美元存款與嚴格的 KYC 驗證流程，吸引了對風險較敏感的機構投資人。兩種截然不同的合規策略，卻共享了監管鬆綁所帶來的流量紅利。
去中心化對決中心化
Polymarket 與 Kalshi 像是預測市場的「左右翼」。Polymarket 運行於 Polygon 區塊鏈，以 USDC 結算，提供相對匿名且全球可及的交易環境，事件涵蓋選舉、運動、地緣政治等多面向，吸引了加密貨幣用戶的廣泛參與。值得一提的是，美國總統川普之子 Donald Trump Jr. 還加入了 Polymarket 顧問委員會，並透過 1789 Capital 投資，為該平台注入了強勁的政治力量。
Kalshi 則以中心化模式深耕美國市場，聚焦美元計價合約，並與 Robinhood 建立合作管道，方便零售投資人直接下單。不過，目前兩家公司交易量相近，從 8 月份的數據來看，Kalshi 交易量約為 8.75 億美元，Polymarket 則逼近 10 億美元。
挑戰與前景並存
預測市場倡導者認為，預測市場的價值不僅是一種「合法賭博」工具，更是一種匯聚分散資訊以提高預測精度度的機制，例如在去年美國總統大選期間，Polymarket 的預測準確度，要遠高於許多民調結果，因為投資者是真的在拿真金白銀押註。
然而，監管搖擺、市場操縱、跨境合規等挑戰仍在。例如，馬薩諸塞州近日就對 Kalshi 的體育合約提起訴訟，提醒業者即使持牌也難免與監管力量交手；Polymarket 雖靠去中心化取得了全球用戶群，但在全球部分地區和美國部分州仍可能被擋。
