德國 Movie2K 盜版案又現 4.5 萬枚休眠比特幣，引爆政府該變現還是納入國家儲備的激烈辯論
（前情提要：德國「賣飛比特幣」痛失30億美元！薩爾瓦多HODL浮盈已4億鎂 ）
（背景補充：Nakiki SE 計畫籌資千萬歐元買比特幣，目標成德國首家純 BTC 儲備上市公司 ）
德國從盜版網站 Movie2K 查扣的比特幣事件有了新發現，區塊鏈分析公司 Arkham 於 6 日指出，約有 4.5 萬枚、價值接近 50 億美元的比特幣仍散布在上百個錢包，尚未被政府掌控。消息曝光後，德國 2024 年太早賣比特幣的處置方式與未來的資產戰略，又再次受到討論。
BREAKING: ARKHAM IDENTIFIES $5B BTC THAT THE GERMAN GOVERNMENT FAILED TO SEIZE
German police seized 49,858 BTC from the operators of Movie2K, a film piracy website, in early 2024. The government sold it in July 2024 for $2.89B at an average price of $57,900.
It appears that… pic.twitter.com/l0w0OkdU0H
— Arkham (@arkham) September 5, 2025
比特幣漏網資產浮出檯面
根據 Arkham 的報告顯示，這批比特幣自 2019 年就處於休眠狀態，未見轉帳紀錄。德國執法單位 2024 年雖已從 Movie2K 查扣並販售近 5 萬枚比特幣，但這回新發現的數量幾乎相當，讓外界質疑當時追蹤與扣押程序並不完整。
由於區塊鏈交易全部公開，第三方仍能透過鏈上資料鎖定地址，卻難以直接取回資產，凸顯「知道在哪，卻拿不到」的執行落差。
去年匆促拋售的代價
回到 2024 年，德國選擇以平均 57,900 美元售出手中比特幣，入帳約 28.9 億美元。這一舉動被解讀為減少市場波動風險並即刻換取現金。
不過，若以當前約 50 億美元的估值對照，當年操作被批評「低點出清」。不少加密社群成員直指政府決策過於保守，錯過潛在增值機會。且新曝光的休眠資產再次拉大「若持有到現在」的價差，讓爭議更形尖銳。
變現與儲備的政策分歧
此事件點燃「變現」與「納入主權儲備」的拉鋸。支持者引用 Bitcoin Treasuries 數據，主張若將這批比特幣納入國庫，德國可晉升為全球前五大官方持有國。聯邦議員 Joana Cotar 等人認為，比特幣可與黃金並列為長期戰略性資產。
然而，德國央行總裁 Joachim Nagel 態度強硬，他在公開場合重申：
比特幣波動劇烈、缺乏流動性且缺乏透明度。
Nagel 甚至將比特幣比作「荷蘭鬱金香狂熱」，警告任何政府若大量持幣，財政可能受泡沫拖累。兩造觀點對立，使下一步策略更顯複雜。
未來管理框架面臨的挑戰
新曝光的 4.5 萬枚比特幣法律歸屬仍待確認，德國政府目前尚未公布具體追索計畫。但若最終沒收後再次拋售，市場供給恐對價格造成壓力；若選擇長期持有，則意味國家財政將承擔波動風險。
德國 Movie2K 個案成為全球關注的鏡子。各國在面對非法來源的數位資產時，勢必要在「立即兌現」與「視為儲備」之間找到平衡。
