CoreWeave 7 月 7 日宣布，將以約 90 億美元資金，全股票收購比特幣礦商 Core Scientific，交易溢價 66%，預計 2025 年末完成。CoreWeave 新聞稿指出，Core Scientific 股東每股可換 0.1235 股 CoreWeave A 類普通股。
（前情提要：「輝達親兒子」CoreWeave 傳欲收購比特幣礦企 Core Scientific，CORZ股價跳漲33%）
（背景補充：Nvidia力挺，四年估值80億美元！Coreweave到底是何方神聖？）
雲端與人工智慧基礎設施公司，有「輝達親兒子」之稱的 CoreWeave 7 月 7 日宣布，將以約 90 億美元資金，全股票收購比特幣礦商 Core Scientific，交易溢價 66%，預計 2025 年末完成。CoreWeave 新聞稿指出，Core Scientific 股東每股可換 0.1235 股 CoreWeave A 類普通股。
收購動機：算力垂直整合
自今年 3 月 IPO 上市以來，CoreWeave 一直尋求牢牢掌控 AI 與高效能運算 (HPC) 的基礎設施。Core Scientific 分布於美國七州、現有 1.3 GW 電力的資料中心正是 CoreWeave 所需的關鍵基礎設施。執行長 Michael Intrator 強調：
「此收購加速了我們大規模部署 AI 與 HPC 工作負載的策略，能顯著提升營運效率並降低擴張風險。」
交易完成後，CoreWeave 將把原本分散的租用機房轉為自有資產，以進一步強化供應鏈韌性。
Core Scientific 的轉身價值
Core Scientific 從波動劇烈的比特幣挖礦企業，成功轉向 AI 算力服務。公司與 CoreWeave 早在去年就簽下為期 12 年、估值 35 億美元的 AI 託管協議，如今乾脆併入同一屋簷。另外，除既有容量，Core Scientific 仍握有逾 1 GW 擴充潛力，被 CoreWeave 視為「硬資產」金礦。
財務效益與市場疑慮
CoreWeave 預估，垂直整合可在 12 年內節省逾 100 億美元租金，2027 年底前，每年可減少 5 億美元營運成本。公司表示，全股票結構對槓桿率影響為中性。
不過值得注意的是，消息公布當日兩家股價皆下跌，顯示投資人對 66% 的溢價和股本稀釋保持觀望。其中，CoreWeave（CRWV）在台灣時間 7 月 8 日凌晨，美股盤中暫報 159.73 美元，跌幅為 3.32%，市值約為 768.34 億美元；Core Scientific（CORZ）跌幅則更大，達到 16.19%，暫報 15.09 美元，市值約為 44.9 億美元。
值得注意的是，其實在去年，CoreWeave 就曾向 Core Scientific 提出一份非約束性收購提議，計畫以 10.2 億美元、即每股 5.75 美元的現金收購 Core Scientific 全部流通股份。然而，Core Scientific 當時認為該提議顯著低估了公司價值，且不符合公司及股東的最佳利益，因而拒絕了收購。
目前這項收購協議的金額達到了 90 億美元，接近去年收購價的 9 倍，或許成為了投資人賣出雙方股票的潛在因素之一。
產業前景：算力競賽加速
雖然雙方目前已經達成交易協議，但交易仍須通過監管審核與 Core Scientific 股東大會，因此尚存變數。但在 AI 算力短缺的當下，雲端服務商勢必將會爭奪能源與機房這兩項關鍵要素。倘若順利整合，CoreWeave 可望憑藉其龐大基礎設施與亞馬遜、微軟、Google 等巨頭正面競爭，同時也為其他礦場背景公司提供轉型範例。
90 億美元豪賭能否換來長期優勢？市場需要時間驗證，但算力戰早已開打。
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