據《彭博》報導，渣打銀行近期在一份報告中指出，若美國總統川普的經濟政策，在增加美國債務負擔的同時，卻未能提振經濟，將導致作為美國信用象徵的美元在 2026 年面臨重大下跌風險。
（前情提要：IMF前首席經濟學家：加密貨幣在全球地下經濟的崛起，正侵蝕美元霸主地位）
（背景補充：美國信用本位崩潰？川普上任100天美元指數大跌9%，創半世紀以來最差紀錄）
據《彭博》報導，渣打銀行近期在一份報告中指出，若美國總統川普的經濟政策，在增加美國債務負擔的同時，卻未能提振經濟，將導致作為美國信用象徵的美元在 2026 年面臨重大下跌風險。
美債持續累積，外資信心動搖
對此觀點，渣打銀行全球 G10 外匯研究主管 Steve Englander 在報告中寫道，美國財政赤字的擴大正在減少國家儲蓄，同時增加了對外國儲蓄的需求，這轉化為更高的經常帳赤字。若川普的政策未能促進經濟增長，且外國投資者失去信心，維持高經常帳赤字在未來幾個月可能將變得極具挑戰性。Englander 明確警告：
如果經濟或金融市場表現不佳，美元的下行風險將隨著外部債務的累積而增加。
同時 Englander 進一步指出，美元和美國國債已因川普激進的關稅政策及其混亂推行而受到衝擊，部分投資者開始質疑美國資產的穩定性。雖然川普表現出願意在貿易政策上進行談判，但投資者的焦點正轉向財政問題，以及其稅務法案可能帶來的新債務規模。
短期內投資者可能不會立即拋售美元
不過對於自己的判斷，Englander 也表示，目前外國投資者在等待觀察川普的政策是否能提振經濟增長之前，尚不願完全拋售美元和美國國債等傳統避險資產。他指出，若稅務法案獲得通過，可能將在 2025 年為經濟提供短期助力，但這種提振可能會在 2026 年中或 2027 年逐漸消退，屆時市場對長期增長和債務影響的擔憂將再度浮現。
他進一步警告，若貿易政策持續「不穩定」，投資者則將不願進一步增加對美元的投資，這可能導致美元出現「顯著」波動。此外，中國和歐洲經濟增長前景的改善也將為美元帶來額外的賣壓。Englander 還提到，聯準會的任何政策寬鬆舉措，效果也可能有限，因為若投資者認為經濟衰退期間財政赤字的增加將導致債務路徑不可持續，短期國債的低利率可能也將無法延伸至長期國債。
美元貶值是否會推升比特幣？
值得一提的是，美元若面臨貶值壓力，可能將為其他資產創造機會，尤其是比特幣。據 TradingView 數據顯示，美元指數今年至今已經下跌了 7.96%，撰稿當下暫報 99.87。
而反觀比特幣，儘管在 4 月受到川普關稅政策重擊，一度跌破 80,000 美元，但在近期比特幣在一波強勁漲勢中，再次創下了歷史新高，正式突破了 11 萬美元的價格關卡。
另外，目前也有越來越多的上市公司，效仿微策略的做法，將比特幣作為戰略儲備；同時在美國建立比特幣儲備的背景下，也開始有越來越多的主權國家，討論建立戰略比特幣儲備的可能性。
因此，當美元因債務問題或政策不穩定而走弱時，投資者可能會轉向比特幣以分散風險或尋求資本保值。
