摩根大通的最新報告指出，GBTC 獲利回吐情況基本上已經發生，暗示比特幣的下行壓力可能已逐步消退。然而，分析師警告，若 GBTC 不降低其 1.5% 的費用，可能會持續遭遇資金外流，並且失去市場份額。
（前情提要：空襲警報！美國政府將出售 1.14 億美元比特幣，仍握有超 21 萬枚 BTC ）
（背景補充：45億鎂！GBTC轉換現貨ETF後，灰度已轉出近11.3萬枚比特幣 ）
在美國證券交易委員會 (SEC) 批准比特幣現貨 ETF，讓比特幣價格一度逼近 4.9 萬美元之後，短短兩週的時間 BTC 已經下跌了 20% 以上。
市場普遍歸咎主要原因與 GBTC 有關，上週，摩根大通曾估計 GBTC 投資者的獲利了解會帶來 30 億美元的資金流出（如果未進一步調降管理費，可能會有額外 5-100 億美元流出），如今 GBTC 資金流出額累計至昨日已高達 47.86 億美元。
小摩：GBTC 獲利回吐基本結束，BTC 進一步下跌空間有限
對於 GBTC 是否會進一步帶來拋壓，以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師，在最新的報告中寫道：
GBTC 獲利回吐基本上已經發生，這反映出通過此途徑對比特幣造成的大部分下跌壓力應該已經消退。
BitMEX Research 數據顯示， GBTC 自 22 日單日流出最高 6.4 億美元後，連續三天流出金額逐漸減少，昨（25）日流出 3.94 億美元。
Loolonchain 監測數據指出，灰度昨（25）日再將 9,434 枚比特幣轉移至 Coinbase Prime，自 11 日以來累計減少 103,134 枚比特幣，目前仍持有 510,682 枚比特幣，價值約 204.3 億美元。
目前 GBTC 已經有 16.8% 的資金流出，而至於未來 GBTC 的資金流出率究竟會到多少？彭博分析師 James Seyffart 此前預計， GBTC 的資金流出率將高於 20%，但不會超過 35%。
與摩根大通分析師持有相同觀點的是彭博分析師 Eric Balchunas，日前他發文指出，「GBTC 成交量再次下降，可能是拋售疲憊的跡象」。彭博數據顯示，GBTC 24 日成交量為 7.62 億美元，25 日為 7.62 億美元，是連續第四日下滑。
除非降低費用否則 GBTC 恐持續出現資金外流
同時，摩根大通分析師警告稱，如果 GBTC 的 1.5% 費用不盡快降低，該基金可能會持續出現資金外流，並且其市場份額將輸給競爭對手。分析師表示：
Grayscale 的比特幣 ETF 有兩個競爭對手：貝萊德 (Blackrock) 和富達 (Fidelity)，迄今為止分別吸引了 19 億美元和 18 億美元的資金流入。它們的費用要低得多，僅為 0.25%（沒有豁免）。
