比特幣（BTC）近一個月來出現回溫跡象，以太幣（ETH）也在倫敦升級加持下重新站上 3,000 美元。不過，CryptoQuant 的巨鯨指標卻出現了負面訊號，公司負責人更警告這恐怕會是去年「312 黑天鵝事件」類似大拋售的前兆。
（前情提要：比特幣站上46,000突破200MA！華爾街分析師 : 年底前強勢反彈）
（背景補充：比特幣跌破33,000警訊！交易所巨鯨「持有率飆到0.593壓力驟增」，回顧歷史 3 次皆下跌）
據CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 週二（10）分享的圖表，比特幣的交易所巨鯨比率在 8 月大幅飆升，現已達到 90%，是去年 2 月以來的最高水平，預告著潛在的大規模拋售發生。
交易所巨鯨比率（Exchange Whale Ratio）是比較各大交易所前 10 位資金流入量和總資金流入量之間的相對規模，數值的上升則意味著巨鯨的拋售壓力增加。
Ki Young Ju 透過推特表示，該指數如今已上升到 90% 以上，為去年 2 月以來的最高水平，並提醒投資人應注意槓桿風險，切勿在多頭部位施加過高的槓桿率。
$BTC Exchange Whale Ratio(72h MA) reached 90%.
It's highest since Feb 2020 before the mass-dumping. Don't take too much leverage on your longs. Be careful.
Chart 👉 https://t.co/t3orEMC7sC pic.twitter.com/vynh5ArB9I
— Ki Young Ju 주기영 (@ki_young_ju) August 10, 2021
他之所以發出這樣的警告，無非是因為加密貨幣市場在去年 3 月迎來了慘痛的黑天鵝事件。比特幣在去年 3 月 12 日無預警大跳水，單日跌超 50%，一路跌回 4,000 美元水平。
延伸閱讀：血洗日！比特幣暴跌 42% 觸及 3700 美元，市場恐慌指數接近頂峰
話雖如此，交易所巨鯨比率在 7 月中旬飆升至 0.593 時，就有部分專家警告稱比特幣恐出現一定程度的下跌。而比特幣雖確實在一週後跌破 3 萬美元，但隨後卻是一路走高，來到如今的 4.6 萬美元附近。
因此，巨鯨拋售壓力遽增，是否會再一次引發類似的黑天鵝事件？雖說是小心為上，但似乎也不用太過擔憂。
交易所儲備持續下滑
另一方面，同樣備受推崇的鏈上數據提供商 Santiment 則釋出了截然不同的樂觀訊號。
據 Santiment 週二報告，各大交易所的比特幣儲備已經下降至總流通量的 13.1%，為自 2019 年 6 月以來的最低水平，顯示投資人正持續地將比特幣轉移至自己的私人錢包中。
Santiment 表示，這凸顯了投資人對比特幣的信心，因為當交易所的儲備下降至 26 個月以來的低點時，大規模的拋售事件就不太可能會發生。
👌 The ratio of $BTC on exchanges has now fallen to its lowest point since June, 2019. This 26-month low should be viewed as a bode of confidence for holders of #Bitcoin, as large exchange selloffs are less common when less supply is at risk on exchanges. https://t.co/cPNepqIKa0 pic.twitter.com/s7oQ9hZkRE
— Santiment (@santimentfeed) August 10, 2021
合約規模回到 5 月最高水平
雖然單從鏈上訊號似乎難以看出端倪，但合約規模的持續增加或許也可以佐證投資人對上升趨勢的信心。
據 IntoTheBlock 報告，作為引領整體市場走高的代表之一，以太幣（ETH）的未平倉合約近期又再次突破了 80 億美元大關，是自 5 月 18 日以來的首次。
IntoTheBlock 認為，鑑於以太幣價格同未平倉合約規模持續上升，以太幣仍有看漲的可能。
#Ethereum Perpetual Swaps Open Interest crosses the $8 billion mark for the first time since May 18
Open Interest refers to the dollar amount of contracts outstanding. As the price of $ETH has been climbing alongside OI is said to confirm an upward trendhttps://t.co/O4jZ5H02JE pic.twitter.com/Yr28WC7vD1
— IntoTheBlock (@intotheblock) August 10, 2021
在以太坊（Ethereum）步入主網倫敦升級階段後，以太幣已經迎來了一波延續至今的爆發期。而在 EIP-1559 激活了通縮機制下，以太幣能否重返 5 月高峰，仍相當值得期待。
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